鋁價低迷掩蓋實質價值 美鋁股價偏低35％

【明報專訊】財經雜誌《巴倫》表示，美國鋁業(代號AA)為突破增長價值，已計劃分拆業務，但9月份提出這概念至今，股價基本沒變動，這與低迷鋁價掩蓋美鋁前景有關，令投資者不願意吸納該股；但以美鋁目前的股價，較市值實質出現逾35％折讓。

美鋁於9月底推出「兩個價值引擎」的分拆計劃，其中一間公司專注經營高增長的宇航產品業務，另一公司專注傳統鋁產品業務，且同時積極控制成本。但美鋁股價由2008年高位至今已下跌55％，即使9月底推出分拆業務計劃後，股價仍繼續向下，上周收報9.34美元。

活躍投資公司Elliott Management指出，高增值的宇航產品業務，現佔美鋁整體盈利逾一半比重，而兩項業務獨立後，該集團的市值應為146億美元，相當於每股10.53美元。

分析員普遍預期美鋁本年度(2015年度)盈利可達34億美元，收入227億美元。

美鋁在高增值業務中加入生產飛機及輕型貨車使用的鋁鋼板及鋼帶等產品，美鋁預期該業務於明年度的收入可達72億美元，盈利17億美元。

另外，美鋁擁有60％權益的澳洲合資公司Alumina，將會為美鋁帶來大約3美元市值，令美鋁的實質市值約每股15美元。