人幣沽壓趨大 護盤成本趨高

人幣沽壓趨大護盤成本趨高

[2015.08.13] 發表

【明報專訊】中央讓人民幣大幅貶值，一向鼓勵中國讓人民幣市場化的國際貨幣基金組織(IMF)隨即表示，歡迎人民銀行調整人民幣中間價報價機制，因為可允許市場在決定匯率上發揮更大作用，並表示中國可以及應該致力在兩至三年內實現浮動匯率的目標。

IMF歡迎調整報價制美警告勿違諾

然而，「順得哥情失嫂意」，美國早年多番放話，強調人民幣要升值以體現其真實價值，現時人民幣突然貶值，美國當然有話兒。美國財政部官員昨便警告中國不要違背邁向匯率市場化的承諾，強調任何與匯率市場化背道而馳的改革措施，都是令人不安的發展。

大和﹕貶值為救經濟 SDR非重點

人民幣向市場化邁出了一步，對納入特別提款權(SDR)是否有作用尚是未知之數，連IMF都強調此舉對SDR的評估沒有直接影響。有經濟師則認為救經濟才是首要任務。大和資本經濟研究部副主管賴志文便指出，現時「殺到埋身」的問題是出口缺乏競爭力，通脹亦大幅下跌，讓人民幣貶值是最有效及直接的解決方法，是否納入SDR恐怕非人行今次的考慮重點。

人民幣連續兩日大跌，幅度始料不及，讓中央反而慌張起來，據報昨日尾市急急護盤，指令國有銀行賣出美元，以提振人民幣。但賴志文說，中央周二改變中間價報價機制，等同向市場開出「沽售」的綠燈，未來沽壓只會愈來愈大，中央要干預市場的成本愈來愈高。

短期震盪無可避免，中長線人民幣能否重拾升值動力？澳新銀行高級經濟分析師楊宇霆指出，即使IMF最終讓人民幣納入SDR，亦只代表部分主權基金會買入，要吸引大量投資者重返人民幣市場，仍然要視乎匯率的穩定及是否有足夠的投資產品。

明報記者