霸王茶姬貨少 投機博炒上
港股昨升510點，收報22,072點，成交金額2606億元。特朗普表示大幅降低中國關稅，全球股市拉升，港股重上22,000點，但成交金額未見增加。科技股領升，機械人、人工智能、大科技股較強勢。茶飲股很強，美國上市的霸王茶姬(美：CHA)相對落後可留意。
周二晚先是有報道財長貝森特在閉門會議上，稱中美緊張關係不斷升溫情况不能持續下去，雖然雙方未開始談判，但認為局勢會逐漸改善。及後特朗普說與中國談判進展順利，現在關稅稅率太高，將會大幅下調，但不會降至零。
特朗普內閣被中國媒體形容為「草台班子」，現在看來雖不中亦不遠。他們似乎認為全球都是弱國，只要一提高關稅，所有國家都會大買美國貨、到美國投資設廠，美國將快速變成製造業強國、上世紀八九十年代盛世重現。結果中國強硬反制態度已令特朗普進退失據，好像突然間發現找不到中國貨品的替代。其他國家看在眼裏，原來美國通脹預期升、債息升、衰退機率增，特朗普便無牌可打，誰還會對美國讓步？至少大家都不想成為第一個與美國達成協議的國家。
標指倘進反彈浪 料見5500至5700點
當然，關稅談判仍在進行，中美談判未開啟，變數很多。筆者估計基本情境是將中國關稅全面回到4月2日前，即只徵收2月及3月上調了的30%，一方面對國內支持者有交代，也不至於令通脹升溫，然後等聯儲局也讓步在下半年減息。但中國是否願意在這基礎上談判是一個問題。若降至10%與其他國家看齊，金融市場會有較強烈反應，很大機會升破4月9日高位，進入熊市較大型的反彈浪。市况逆轉也跟盤路有關。美銀基金經理調查稱現金水平急升至4.8%，NAAIM持倉指數跌至35.16，機構大戶全面積極清倉應付特朗普，一旦政策轉向，市况逆轉也很急促。股市回穩，資金流向也逆轉，美元反彈，金價跌、孳息曲線平坦化。
熊市的發展，一般是熊一來得突然和很急，指數在沒有明顯原因就跌了20%以上，個股跌幅隨時達30%至50%。急挫過後估值似乎很廉宜，也會有些利好政策、因素出現，股市反彈可以達到熊一跌幅的50%甚至三分之二。以標指為例，由高位6147點跌至4835點，現在進入反彈浪的話，大致上可見5500點至5700點。但之後會進入由基本因素轉差引發的持續跌浪，這個階段會較少反彈，跌幅也會較熊一更大更長時間。筆者不敢說現在一定是熊市，但這是一個歷史上可作為參考的節奏。
霸王茶姬流通股不足1500萬股
港股由科技股領升，高啤打的機械人、人工智能更是大漲。一方面因為不受貿易戰影響，二來跌了不少，中長線仍有發展空間，三來如昨日所言，機械人半馬鬧劇明顯是利淡，但反而在周二走高，可見沽壓已不大。至於較穩健的大科技股，阿里巴巴(9988)和小米(1810)反彈力度最強，騰訊(0700)也相若，半導體仍一般。
內需股比較個別發展，最強是茶飲股，周二古茗(1364)開始暴漲，昨蜜雪集團(2097)也發力升6%。兩股都不廉宜也升了不少，喜歡高追強勢股小注無妨，但值博率有多高就不好說。反而到美國上市的霸王茶姬(美：CHA)可望望，招股價28美元，首日高見41.8美元後急回，執筆時盤前約32.5美元，表現一般。究竟此股是否基本因素有問題筆者沒有深究，但有一個賣點是流通量很少，總股本1.8億股，流通股不足1500萬股，若要炒起可以很容易。只是炒不炒真的不知道，但可小注投機一下。
