隆基盈警反升 可持續跟進
恒指昨日跌51點收報17,471點，成交額1023億元。鮑威爾出席國會聽證會言論偏中性，但市場解讀距離減息更進一步，新興市場ETF多向好，只是港股又是高開低走。隆基(滬：601012)發盈警預虧，股價反而低開高走，資金開始炒作行業最壞情况已過。
鮑威爾對於通脹立場較為中性，認為仍需要更多數據給予信心才能開始減息，但他強調，通脹並非唯一風險，又指就業市場已回復平衡，利率政策會在每一次會議上作出討論決定。當局立場由單一關注通脹議題，變成同時留意就業市場，尤其是新增就業職位已下了一個台階，失業率升至4.1%，這是一個很典型的就業市場轉勢迹象。
大型科技股走勢迥異，蘋果(美：AAPL)新高，特斯拉(Tesla)(美：TSLA)9連升變身MEME股，Nvidia(英偉達)(美：NVDA)升2.5%，炒落後的AMD(美：AMD)卻下跌，一直最穩健的微軟(美：MSFT)則跌1.5%。大型科技股短線升幅已頗驚人，加上業績期臨近，炒短線比較難玩。資金流向金融股，高盛(美︰GS)和摩通(美：JPM)齊創新高，公用股ETF(美：XLU)亦持續向好，創出5連陽。新興市場也有好表現，墨西哥ETF(美：EWW)和巴西ETF(美：EWZ)升1.1%和1.4%，中概股KWEB和FXI也升2.6%和1.03%，只是回到港股這邊卻變成了趁高出貨的機會。
大型科技股下半年應不太差
港股昨日市况呈沽強買弱，一直表現很好的煤炭、石油、有色金屬等資源高色股大跌，3桶油、神華(1088)、宏橋(1378)、紫金(2899)跌幅介乎3%至7%，百度(9888)、啤酒股則領升。以指數計，港股當然不強，但至少好於A股，大型科技股也大致形成區間上落格局，隨着美國減息，下半年情况應不會太差。
隆基發盈警預虧，股價卻低開高走升3%，通威(滬：600438)亦跟升2%，是純粹炒反彈還是最壞情况已過，值得持續跟進。一個行業出現產能過剩、價格持續下跌，最終結局多是產品價格跌破現金成本(即不計折舊、攤銷也虧損，愈賣得多愈虧得多)，龍頭企業也大幅虧損，陸續有企業財務上捱不住而退出，令供求回復平衡。內地一個不同的地方，很多地方政府出於政績的考慮(經濟增長、就業、社會穩定)，為企業提供補貼令出清過程延長，又或者行業有國央企參與，對於盈利不大敏感，更不會因財務問題而倒閉。
光伏基本上是全民企行業，未聞有大型國企參與，而地方政府多數財困，就算提供補貼力度也有限。從隆基大幅度虧損來看，全行業是陷入困境了，若說現在押注未來1、2年有機會困境反轉，是有一定值博率的。另外，光伏產能過剩的一個原因，是技術升級下的現象。光伏過去P型技術為主要路線，但N型技術在2023年崛起，各大企業紛紛增加N型產品產能，一下子令總產能遠超需求。企業為了生存只能增產，有統計指3月20日至4月20日，矽料、矽片、電池片和組件四大製造環節簽約、開工、投產項目數達到24個，總投資額達2180.5億元人民幣。
光伏組件行業暫不見得能V彈
去年P型和N型分別佔71%和27%，預計今年N型佔比會超越P型。業內曾期望技術升級帶來的過剩是暫時現象，但以單晶組件每瓦1元作成本價看，N型182mm單晶TOPCon(隧道氧化層鈍化接觸)組件(雙面雙玻)價格0.940元/瓦，只有210mm單晶HJT(異質接面)組件價格為1.150元/瓦，高於1元，但其生產成本較高。全行業虧損，中央開始限制新增產能，光伏組件行業逐漸回穩、或至少不再惡化、虧損愈來愈大也是有可能的。暫時不見得能V形反彈，但值得持續跟進。
