商品價回落 物價仍高企
學者解釋：核心通脹續升
【明報專訊】本國供應鏈正陸續回復正常，運輸成本暴跌，商品價格大幅回落，但物價仍然居高不下，專家解釋稱，儘管總體通脹正在下跌，但核心通脹卻上升。
經濟學家往往把通脹的數據分為兩大類。第一類是核心通脹，它剔除汽油和糧食等較易波動的成分，另一類是總體通脹，這涉及一攬子商品價格的總漲幅。
在全球因素驅動下，總體通脹跌勢出現。油價在6月份見頂，當時略高於每桶123美元，本周交易價已跌至每桶約86美元，跌幅逾30%。而在新冠肺炎疫情初期，木材價格上升，令到因早期封城措施而推高的所有後院DIY項目供應成本進一步上漲。到9月底，木材期貨交易價比峰值大跌70%。至於玉米、天然氣、鋼鐵、牛肉甚至晶片的價格今年均回落，因為全球現正準備應對可能於明年初出現的經濟衰退。不過，核心通脹卻跟總體通脹背道而馳。樓價創40年來最高水平，但這不僅僅人推動新一波通脹的單一因素。經濟學家表示，通脹已從主要涉及全球性商品價格轉為國內服務成本。第一波是由大家購買東西的成本推動，而隨着價格上漲，工人要求工資的漲幅跟價格看齊，此舉反過來又推高服務成本，從地方理髮師乃至價格高昂的顧問等各行各業。
即使經濟放緩，勞工市場仍異常緊張。失業率處於50年來從未見過的低水平，職位空缺率也從未如此高。不過，並非所有人均同意下一波通脹是由工資增長推高的。
未來工作中心(Centre Work for Centre)總監、Unifor前經濟學家斯坦福(Jim Stanford)則稱，沒有證據表明另一波通脹將至，他更認為，核心通脹往往落後於總體通脹，而大家必須保持耐性，才能理解通脹在一夜之間消失無蹤。
加拿大央行卻有不同看法。央行積極加息，在短短幾個月內，隔夜拆息息口由0.25%已加至3.25%，而央行行長麥克勒姆(Tiff Macklem)剛於日前強調，即使明年可能出現經濟衰退的憂慮日增，但他尚未改變對待加息的立場。不過，斯坦福認為，這將導致「一種比疾病本身更糟糕的治療方法」，他指高利率已令經濟放緩，第二季度已有明顯疲弱迹象，並很可能在第三季度，已出現經濟萎縮。
