聯儲續加息 美明年初陷衰退機率大
【明報專訊】你可能以為經濟衰退已不太可能發生，但未來經濟走向可能與你想像的不一樣。史上沒有例子顯示在經濟衰退期間，工作職位還會大幅增長，如美國7月份新增工作職位達52.8萬份。3.5%的失業率也是1969年以來最低點，完全沒有衰退的迹象。
但這並不表示將來不會出現經濟衰退，諷刺的是，勞動力市場的堅強靭性，才是長期經濟最大的風險。聯儲局正在試圖減輕勞動力市場的壓力及其快速的工資增長，以控制40多年來最嚴重的通脹。Plante Moran Financial Advisors首席投資官貝爾德(Jim Baird)表示：「事實是，勞動力市場吃緊及工資上漲給予了聯儲局升息更大的空間，最終導致經濟衰退。繼續升息對消費者和經濟都會產生負作用。」
美國7月份強勁的就業報告和年比時薪5.2%的增幅使得交易員認定聯儲局會更積極升息。根據CME Group數據，上周五下午，市場預期聯儲局下月會升息0.75%的機率升至69%。
當拜登總統上周五為強勁就業報告歡欣鼓舞之際，本周可能會出現令人高興不起來的數據。7月份消費者物價指數將於周三公布，雖然7月份汽油價格下跌，但通脹率仍會居高不下。
這將使聯儲局升息抑制通脹卻又不傷到經濟的平衡行動更加複雜化。黑石集團(BlackRock)環球固定收益部投資總監里德(Rick Rieder)表示，挑戰是如何在經濟熾熱時讓經濟在一條從未使用過的跑道上「軟着陸」。
上周五下午，2年期國庫債券孳息率已超過10年期國庫債券，差距並達到約22年來最大。此一被稱之為孳息率曲線倒掛的情形被視為經濟衰退來臨的徵兆，特別是這種倒掛情形延續一段時間。目前，此一孳息率倒掛現象自7月初即開始。
但這並不意味着經濟衰退即將來到，但有可能在一、兩年內來到。這使得聯儲局有些時間應變。但聯儲局可能無法緩慢升息，而必須加快腳步抑制通脹，而這正是決策者欲避免之事。
美國諮議局(Conference Board)高級經濟師史蒂莫爾斯(Frank Steemers)表示：「雖然今年頭兩季經濟出現萎縮，但強勁的勞動力市場意味着目前我們的經濟尚未陷入衰退。但是，經濟活動預期在年底前會進一步冷卻，而美國經濟在年底前或2023年初陷入衰退的可能性愈來愈大。」
