期貨倉盤路分析

圖1

圖2

截至10月7日的一周，反映對沖基金傾向的非商業倉期貨未平倉合約顯示，十年債淨長倉減少59,063張至69,513張，標普五百淨長倉增加1,225張至15,857張，納指一百淨空倉減少936張至15,002張(圖一)。細價股迷你期指長倉增加16,741張至25,353張。

反映對沖基金傾向的非商業倉期貨未平倉合約顯示，非商業倉期貨黃金淨長倉增加4,928張至248,587張，而白銀淨長倉則增加527張至41,257張，銅淨長倉減少484張至53,578張。商品交易顧問的黃金期貨長倉由128,953張轉為131,009張。商品交易顧問的白銀長倉，由37,578轉為37,713張。市場持續看好黃金，原因就不用多解釋。不過要留意的是黃金長倉(圖二)由高位回落有減持跡像，金價近日也是沒有大進展。

西德州期油淨長倉增加9,625張至471,536張。商品交易顧問的原油期貨長倉由304,814張轉至302,891張。

外匯方面，非商業倉期貨未平倉合約加元空倉由 19,558張轉為18,979張期貨貨倉反映的市場盤路是看好股市，看好商品，看好債券。股市的部署是偏淡科技股，但是看好大市。雖然傳媒不是提到美國選舉帶來的不穩定性，但是標普500長倉由9月初開始卻是持續上升，6個星期之中有5個星期的長倉數目都是向上。

近日市場特別擔心股價高昂的美國高科技股會受到政治干預，因此出現資金流轉，沽售科技股轉入其他股份的情況。沽售增長股轉入價值型股票是一個流行策略，因此嚴重落後大市的細價股長倉(圖一)也慢慢增加。當然，要留意的是期貨倉並不一定反映全部部署，而且投資者可能是利用貨期倉來作對沖。