新興市場息口趨升
買股勝買債
[2017.10.29] 發表
美國聯儲局於今年3月及6月已先後加息2次,本月亦開始縮表,是環球最積極收水的經濟體系;至於其餘兩大成熟國家經濟體,歐元區及日本則仍然保持零息,並且繼續以量寬(QE)印錢。
新興市場方面,中國今年以來未有加息或減息,但人民銀行的資產負債表規模在3月及8月均曾按月減少,也被視為縮表的舉措,而外界普遍預期中央於十九大後將加強「去槓桿」政策的力度,故中國10年期國債孳息率前周升至今年高位。于學宇分析,息口趨升,意味債價下跌,故目前投資新興市場債市充滿挑戰;作為比較,新興市場股市則受惠經濟向好及企業盈利改善,故現時「買股勝買債」。
當然,于學宇管理「施羅德新興市場股債收息基金」,作為資產配置的需要,也會投資新興市場的債券。
他透露,債市方面傾向選擇一些基準利率現已處於高位、短期減息機會大於加息的國家,例如巴西及墨西哥的本幣債。
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