美息左右大局

中國內地漸改為以消費及服務業帶動經濟增長。Dwane認為，內地政府應該留意，任何經濟體若以消費及服務業主導，其增長率往往是政府難以控制的。圖為消費者在天貓國際跨境O2O體驗中心內選購商品。（資料圖片）

從全球宏觀大局分析，Dwane認為，目前全球經濟以美國馬首是瞻，故美國加息步伐亦將左右大局。他解釋，在美元轉強的大形勢下，全球不少資金回流美元避險，相信要等美國加息周期暫告一段落，環球股市、特別是新興市場股市始有較佳表現。

美國聯儲局上月開始加息，加息周期何時才會暫時見頂？Dwane說，安聯內部的分析師對美國今年加息的次數有不同看法，有人料加息1次，有人猜加息4次，他則相信會加息3次；惟他們的共識是，美國將於11月舉行總統大選，相信聯儲局為避免影響選情，今年夏天(6至8月)後，加息便會暫告一段落，可望為環球股市帶來蜜月期。

環球股市中，Dwane比較看好歐洲股市，原因是當地經濟向好，加上歐央行加推QE，利好資產價格，可望收窄與美股的估值差距。去年德國DAX指數及法國CAC 40指數以美元計錄得單位數升幅，惟由於歐元兌美元跌近一成，故以美元計則悉數「見紅」；Dwane估計，今年此情况不一定重現。

Dwane分析，歐央行加推QE的政策目標之一，是把歐元兌美元匯率區間由1.20至1.25水平，推低到1.05至1.10水平，這目標已經達成，故他相信除非美國加息幅度較預期高，否則歐元匯價難再大貶。

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