市盈率偏低 Signature股價數年內可倍升

【明報專訊】B. Riley分析員Mike Crawford表示，Signature Group Holdings(代號RELY)現股價未能反映真正價值，市盈率偏低，以其業務擴展步伐來看，未來數年股價可升逾倍。

Signature股價上周五收報7.67美元，市值2.05億美元，處於增長早期；前身為Fremont General，2008年破產，兩年後擺脫破產改稱Signature，去年10月進行首項收購，斥資5.25億美元，向Aleris購入鋁回收業務，令市值提高逾倍，年度收入由少於5,000萬美元增至15億美元，年度盈利亦由少於100萬美元升至8,500萬美元。

Crawford表示，Signature目前市盈率6.9倍，低於澳洲同業AMAG Austria Metall的7.5倍，而且Signature會繼續進行更多收購以增加市值，故相信股價應會繼續上升，未來數年或升逾1倍。

Signature旗下新組成的鋁回收部門Real Alloy(見圖)，是全球最大同類公司，擁有24間廠房，業務主要是購入鋁廢料後轉變成可用鋁材料作出售，客戶大部分是汽車生產商。

鋁廢料回收量佔全球公開市場一半

該集團3月公布季度業績，顯示Real Alloy所回收鋁廢料數量，佔全球公開市場總數約50％，這將直接反映在Signature的2016年度業績內。

Crawford表示，Signature正計劃進行更多收購行動，在盈利中可動用的資金約2億美元，從而可繼續行使其破產重生後所獲得的7至10年稅務虧損額。

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