5月1日標普500反彈。美10年債息+7.6點子至2.108%(見圖)。標普500高開向上，高見2,108，收2,108.29，+22.5.78。6月份美國加息機會7.2%。日本10年債息+2.1點子至0.363%，日本股市+0.06%。歐洲除英國外休市。 美元反彈，兌日圓升越120，兌歐元稍升，兌澳元加元英鎊上升。油價回軟。 美元回吐，商品股回升，生科股下跌，債券下跌的一籃子拆倉交易在周五(也是新月份的開始) 有所反轉──美元回升，商品(油金)跌，生科股反彈，只有債券續跌。美債息升越三月中以來的高低區(1.8243%-2.01%)，上試 2.13-2.15%阻力，最高2.1225%。 市場表現：俄國盧布-0.5%。德國10年債息+0.8點子至0.373%，德2年債息收負0.224%。24新興債市10升9跌。18亞股市7升10跌。歐主要債市3升5跌，西班牙與德國10年債差價116點子(前收110.2點子)，意大利與德國10年債差價112.3點子(日前113.3點子)。德債續跌，周邊國家與德債差價有升有跌，反映今次債券沽售不是信貸問題，是債券升得多問題，德債尤成為眾矢之的。美國和歐洲5年通脹預期續升，使歐美債券受壓。不過，利率掉期變動不大，10年掉期差價更是收窄。 昨天提到細價股指數踏入4月後一直表現遜大價股，細價股表現指數跌低於0.6。周五大市反彈，細價股續落後，看來因隨着美元回落，長細價股策略拆倉。當美元升時，基金擔心跨國企業業績受損，於是轉入多美國業務的細價股及沽細價股指數對戥。美元回落，倉路反轉，細價股期貨空倉大減，細價股交易所掛牌基金發行股數也大減。近周股債匯市波動有些是基本因素改變(通脹預期升，歐洲經濟數字好轉，美國數字反覆)，有些是盤路拆倉，流行交易(長美元長歐債長生科股長消費股)平盤以至斬倉。流行交易因升得多，故調整既快且急，生科股消費股急跌提供分段買入機會。
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