蜆殼斥696億購BG
被指豪賭油價快反彈 勝負難料
【明報專訊】石油業巨擘蜆殼(代號RDS.A/RDS.B)宣布，以現金加股份共696億美元收購英國BG Group(前稱英國天然氣，代號BRGYY)，是十多年來首宗重要能源併購案，令蜆殼收窄和埃克森美孚(代號XOM)的市值差距。BG股價在紐約飈升逾27％，但蜆殼股價跌逾6％，因多名分析員指它無異豪賭油價中期反彈，勝負難料。
根據協議，每股BG獲蜆殼股票加現金共1,350便士，較BG過去90日平均交易價，有溢價52％，令到埃克森美孚等石油業巨擘不願加入競購。
收購溢價52％ 歷來第三大能源收購案
以企業價值(收購價+債務承擔-手頭現金)計算，這是全球歷來第三大能源業收購案，讓蜆殼獲得巴西、東非、澳洲、哈薩克及埃及資產。
蜆殼表示，收購BG令油氣蘊藏量增加25％。
蜆殼已是全球領先液化天然氣(LNG)公司。今次交易令它獲得BG多項LNG基建資產，包括LNG轉運站、輸氣管、運載LNG輪船、拖船、天然氣冷卻液化設施、還原氣體設施及儲存站。
去年6月至今原油價格跌了一半，令收購已探明蘊藏的石油資產，較開採新油田划算；超低利率也令具財力集團容易獲得便宜資金支付收購。
截至周二收市，BG市值約為460億美元，蜆殼有2,020億美元，而埃克森美孚有3,600億美元。
BG在紐約曾升34％至18.2美元，收報17.32美元，升3.74美元或27.5％。蜆殼A股最多跌4.7％至全日最低位59.04美元，收報59.83美元，跌2.12美元或3.42％；B股曾跌7.91％至60.28美元，收報61.45美元，跌4.01美元或6.13％。
蜆殼BG市值2480億 埃克森3600億
JBC Energy Asia董事Richard Gorry認為，氣化能源需求仍在，蜆殼明白這情况，但蜆殼以大溢價收購BG是「大豪賭」，如果油氣價兩年內未能回升至高水平，蜆殼流動現金可能有困難。
Henderson Global Investors也形容蜆殼這決定是「大膽的策略賭博」，打賭布蘭特期油從現在低於57美元一桶，中期內回升至70至90美元。
巴克萊銀行也說，蜆殼必須說服股東，它能控制合併後公司的資本開支，並證明BG的產品組合能為集團帶來巴西以外的增長前景，「以我們的看法，目前而言，這些都是遠非必然」。
