10月9日美股向下。美10年債息+1點子至2.332%。標普500(見圖)平開後向下，低收1,928，-40點。油價跌破今年低位再向下走和美股跌去周三升幅肯定是焦點新聞。西得州期油再跌，見重要支持85.21。北海布蘭特期油也跌破90美元。

標普500周二跌29點，最低1,934.87，周三升33點，最高1,970.36，周四下跌40，最低見1,927.54。追沽追買隨時兩邊中招。要注意是標普500近7天是處於1,926-1,977的徘徊區，低點見於10月2日，高點10月6日，近3天高低位仍在這個區域之內。

周四並無什麼新消息引發沽售，我的領先指標轉壞但仍未破位，細價股沽售重來，但下跌成交又不大。高息債息跌，但未試低位。周四的沽售焦點是指數和商品股。原油下跌自然是能源股大跌的合理解釋。標普500三大下跌界別是金股、煤股和能源股。小投資者看不到的是高息債券市場內的波動，煤股的高息債券有很大成交。簡單的推斷是商品價格下跌使投資者擔心商品股違約，於是沽售高息債券和商品股，以至沽售指數對沖，引發更多指數沽售。

現在衍生市場承接力不強，沽(買)盤很易推低(高)大市。細價股和生科股最波動，個股等閒即日上落3-5%，與基本因素無關。對沖基金最愛股份跌得少於大市，對沖基金最惡股份跌得多於大市，對沖基金並不是全面沽售，而且一面加沽弱股沽大市，一面持愛股。

我看淡友很希望推低標普500引發止蝕。現在技術走勢是熊。然波動會引來好壞不分胡亂沽售，9月開始騰出來的現金正好排上用場。

納斯達克100指數相對表現優於標普500，細價股相對表現差於標普500。由15隻動力股組成的指數下跌1.9%，新編訂的2014第四季動力股指數下跌1.1%。

俄盧布+0.5%。俄10年債息+1.3點子至9.7036%，MICEX指數+0.33%。油價跌對俄國經濟嚴峻考驗。德10年債息-0.2點子至0.906%，2年債息-0.062%，3年-0.045%。7隻代表性新興市場貨幣1升6跌。23新興市場債券16升5跌。18亞股12升6跌。歐洲主要債券市場10升0跌。