智庫:獨立後貨幣1年崩潰
蘇格蘭一旦獨立,貨幣及財政安排仍然是謎團。英國知名智庫國家經濟社會研究院警告,獨立派提出與自行繼續使用英鎊的方案難以長久,可能在蘇格蘭獨立後不足一年便崩潰。蘇格蘭最大資產管理公司的總裁則預警,無論公投結果如何,金融市場周五都會迎來艱難一天,但他同時相信,獨立不會重創蘇格蘭經濟。
獨派領袖薩蒙德(Alex Salmond)聲言,蘇格蘭獨立後要與英國合組貨幣聯盟,續用英鎊。面對英國三大黨及財政部拒絕貨幣聯盟,薩蒙德威脅,蘇格蘭將拒絕承擔蘇格蘭在英國國債中的份額,並自行繼續使用英鎊(即所謂「英鎊化」(sterlingization))。
「蘇拒承擔英債務難入歐盟」
國家經濟社會研究院(NIESR)周二發表報告,警告若蘇格蘭獨立後真的依薩蒙德的計劃行事,將要進行史無前例的財政緊縮。NIESR警告,拒絕承擔債務形同違約,將令蘇格蘭債務評級跌至垃圾級,借貸成本將大幅攀升,將會自絕於歐盟及國際資本市場。
NIESR報告稱,若蘇格蘭獨立後拒絕承擔債務,意味着英國每名公民要額外承擔5900鎊債務,而蘇格蘭違約將令其加入歐盟的期望成為泡影,因為歐盟已有不少國家負債纍纍,不少地方又有分離主義,歐盟若讓一個不肯承擔債務的新國家加入,將立下極壞先例,變相鼓勵希臘等國家放棄緊縮及違約,造成骨牌效應。
報告因此預言,蘇格蘭將被歐盟及資本市場拒諸門外,被迫史無前例的執行財政緊縮,這會令其貨幣體制迅速崩潰:「我們預期這種貨幣安排將失敗,蘇格蘭不到一年便要發行自己的貨幣。」
事實上,蘇格蘭獨立後若要繼續使用英鎊,便須囤積大額儲備。《金融時報》上周報道,英倫銀行以丹麥及香港情况作參照,指出若按丹麥儲備佔GDP比例,蘇格蘭將要340億鎊儲備,若按香港儲備佔GDP比例計算,則要多達1550億鎊,而英倫銀行行長卡尼上周三指出,蘇格蘭獨立後最多只能「合理繼承」約150億鎊儲備。瑞銀經濟師上周亦稱,蘇格蘭獨立後幾乎要立即發行巨額國債以囤積蓄備,從而令市場相信他們有能力穩定金融體系及貨幣。
續用英鎊 需大規模緊縮
並非人人看淡蘇格蘭獨立後的經濟前景。歐洲最大資產管理公司之一、總部位於蘇格蘭的安本資產管理公司總裁吉爾伯特(Martin Gilbert)認為,雖然蘇格蘭銀行會將總部搬至倫敦,但影響不大,「因為很多銀行實際上已經以倫敦為總部」。他相信,無論公投結果如何,金融市場周五都會迎來艱難一天,但他認為英鎊不會長跌,過了周五後會反彈。
CNBC/金融時報/赫芬頓郵報