市場有擔心美股已見頂，動力科技股的大跌是跌市啟動開始；但大跌市每多與信貸市場不穩扯上關係，而目前歐美和新興市場信貸市場都沒有呈現不穩信號。

西班牙10年債息(GSPG10YR)由年初的4.151％，下降至2.916％；回頭一看，2008金融海嘯後，西班牙10年債息最高(2012年8月)是7.751％，最低(2008年12月)是3.678％；數年驚濤駭浪後，西班牙10年債息竟然低於當年，現在真是恍如一場春夢。

意大利10年債息(GBTPGR10)也有同樣走勢，意大利10年債息(圖1)最高(2011年11月)是7.483％，年初4.125％，現在是2.95％。

美國垃圾級企債交易所掛牌基金HYG由3、4月間至今都是在93.5至94.5美元之間窄幅上落，全年上升3.4％；投資級企債交易所掛牌基金則一直上升，由117美元升上118美元，全年上升4.9％。

在金融海嘯時備受注目的TED差價(即短期銀行貸款和美短期國庫票據的差價，圖2)，由2008年高位跌4.337點子，大跌至2010年3月的0.1106％，今年初為0.2542％，最低0.16％，現在0.198％。

新興市場信貸指標是摩根大通新興市場主權債券差價(即新興市場主權債券與美國庫債券的差價，JPEIPLSP，圖2)在海嘯時高達802點子，今年2月高至405點子，現在297點子。

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