內地CPI升0.1% 擺脫連續4月通縮
上月PPI跌3.6%超預期 分析：反映出口需求放緩
內地6月結束連續4個月的通縮，國家統計局公布，6月居民消費價格(CPI)按年上升0.1%，優於市場預期和5月的按年收縮0.1%，不過6月工業生產者出廠價格(PPI)按年下跌3.6%，跌幅大於市場預期3.2%和5月的3.3%，見兩年新低。有分析指出，6月通脹回升受惠能源和黃金價格回升，預期7月將再次走弱；而PPI收縮加劇，反映出口需求放緩、來自房地產和基建的本地需求疲弱，當局有迫切需要限制產能過剩和價格過度競爭。
CPI受惠能源黃金價格回升
內地6月CPI按月下降0.1%，較5月收窄0.1個百分點。至於按年表現，主要項目食品類價格按年上升0.1%，帶動CPI上升0.03個百分點，較5月的0.02個百分點為高，主要由於鮮菜價格跌幅收窄。撇除食品和能源價格，6月核心CPI按年上升0.7%，較5月加快0.1個百分點，消費品價格按年下跌0.2%，較5月收窄0.3個百分點，服務價格上升0.5%，與5月持平。
6月中東局勢緊張，國際油價曾升至每桶70美元以上，野村報告指出，6月能源價格拖累CPI跌0.39個百分點，幅度較5月小0.31個百分點，金飾品消費亦推動CPI上升0.21個百分點。雖然6月食品、能源和核心通脹皆上升，不過7月CPI受去年高基數影響，食品和核心通脹按月升幅亦較疲弱，油價已隨以伊停火而回落，預期7月CPI將再按年下跌0.3%。上半年內地通過「以舊換新」補貼刺激消費，野村認為補貼或削弱產品的定價能力。
PPI按月跌0.4% 與5月持平
PPI連續33個月按年下跌，6月按月跌0.4%，與5月持平。統計局城市司首席統計師董莉娟稱，PPI按年下跌擴大受按月下跌和比較基數變動影響，但部分行業供需關係改善，價格企穩回升，當局加強治理企業低價無序競爭，落後產能退出和產品質素逐漸提升，6月汽柴油車和新能源車製造價格，按年跌幅分別收窄1.9和0.4個百分點，提振消費政策範圍擴大亦帶動日用品、衣著等生活用品出廠價格按年回升。
野村認為，PPI通縮加劇主要來自加工工業價格疲弱，反映中美貿易緊張局勢，製造商為爭奪出口訂單進行激烈價格競爭，令價格在國內持續承壓。內地近期開始與行業解決供應過剩問題，該行認為對提振通脹的作用有限，因為長期通縮壓力不僅源於供應過剩，還來自國內需求疲弱和外部需求下降，若未能解決房地產問題，並推動結構性改革以提升居民收入和完善社會保障，通縮壓力可能持續。上半年內地CPI按年跌0.1%，PPI跌2.8%，野村維持全年CPI持平的預期，全年PPI預測下調0.5個百分點至收縮2.5%。-
