安踏銷售不差 今年逢低吸
恒指昨日跌38點，收報19,240點，成交金額1290億元。騰訊(0700)和小米(1810)雙雙回升，但又到美團(3690)和內銀股轉弱，大市最終仍然要下跌，僅恒科指輕微上升。安踏(2020)銷售表現尚可，估值也回到較低水平，始終是內地最主要運動品牌，今年會是逢低收集的時間。
美股去年聖誕假期後持續向下，今年初好友嘗試反攻，但納指至今仍維持一高低於一高格局，淡友即使談不上勝利，但至少是處於優勢。好友宜守住21,000點，否則沽壓難免會加劇。
退一步看，雖然指數由高位計跌幅不算大，但個股尤其是去年第四季瘋炒的動力主題股的回調幅度已頗大。例如AI應用龍頭的PLTR和APP為例，前者已回落接近20%，後者在12月上旬急回後，至今也可說失去動力，財務科技的UPST回落已30%，量子計算概念股在黃仁勳表示量子計算技術距離真正應用面世仍有很多很多年後，全線急挫逾40%。
納指一高低於一高 宜降倉位
高盛年初報告指出，截至1月3日的5個交易日內，對冲基金以7個多月以來最快的速度淨賣出美國股票。現在的設局是經濟數據很強，但股市估值已充分反映，而特朗普上台後關稅看來已勢在必行，債息正提前展升浪，對冲基金以至大戶都在避險。坦白說，究竟10年債息會否破5厘、納指期貨會否失守21,000點、聯儲局政策去向、特朗普政策如何等等，全部都是重大變數。現在保守一點降低倉位，看清局勢後再作部署，其實沒有大問題，毋須時時刻刻都要持倉炒作。
港股雖然下跌，但也可以說開始回穩，騰訊如本欄預期的止跌。騰訊現在仍低於保歷加通道底部，但低位卻又出了陽燭，加上守住了去年第二季、第三季的橫行區，是一個不錯的博反彈設局。至於小米也回升，但成交量明顯少於前兩天的拋售，博反彈無妨，但要有大上大落的心理準備。
騰訊守橫行區可博彈
安踏日前發布公告，指2024年第四季，安踏品牌產品的零售金額(按零售價值計算)與2023年同期相比取得高單位數的正增長。FILA品牌產品的零售金額(以零售價值計算)與2023年同期相比也錄得高單位數增長。至於其他品牌產品(不包括2023年1月1日之後新加入集團的品牌)的零售金額(按零售價值計算)與2023年同期相比取得50%至55%的正增長。在銷售方面情况不算差，當然，盈利能力、折扣方面如何仍未有答案。
內地昨日公布的12月CPI僅升0.1%，9月至今的刺激政策、股市上升、樓市成交增加，都沒有令通縮壓力減退。但在通縮之下仍是要繼續經營，重點是找到贏家。安踏始終是內地最主要的本土運動品牌，價錢、設計都能迎合內地消費者口味，同時由於相對低價，不會像NIKE般受到動輒一雙鞋過千元的HOKA、On等新興品牌打擊。集團往績也相當好，基本上能穿越牛熊周期而穩步增長，每次當估值(預期市盈率)回到15倍，其實都是不錯的入市位。待市場避險情緒改善，總能回升至20倍。短線未必會有利好推動大升，但今年逢低收集是可取的。
