就業數字不影響大局
美國11月份就業數字增加263,000份(見圖)，預期200,000份；失業率3.7%，預期3.7% ；平均時薪按月計上升0.6%，預期上升0.3%；按年計算上升5.1%，預期上升4.6%；平均工周34.4小時，預期34.5小時；勞工參與率62.1% (上一個月62.2 %)。頭條數值高於預期，但是實際差距並不大，尤其是上兩個月的就業數字調低23,000份。要命的是平均時薪高於預期，而且勞工參與率下降反映勞工供應短缺。一如聯儲局主席鮑威爾日前所說美國面對勞工供應問題，很容易造成薪金增長壓力。市場即時反應是拋售債券股票和買入美元。我在讀者會談室分析這個情況可以理解，也算是合理的反應，但是資產價加的反應幅度卻是有點過分，例如納斯達克指數最高下跌1.8%。結果美國股市在開市之後收窄跌幅，納指收跌0.4%，長債息回落美元回軟。
我在會談室解釋工時不變反映薪金增長壓力仍有限制，而且連續兩個月家庭就業調查都是負數，上月-328,000份，今個月是-138,000份。利率市場在數字公布將3月份利率由公布前的4.81%調高至4.89%，5月份終點利率由4.84%調高至4.94% ；市場預期未來四個聯儲局會議會加息113點子，其中包括12月份加息50點子。
不過，市場同時折現2023年11月會減息25點子， 2024年會合共減息133點子。11月份就業數字高於預期，但並沒有改變整個局面，就是聯儲局開始加放慢加息。首先一個數字並不會主宰加息動向，近月連串數字都是指向經濟和通脹放慢的。而且利率市場的變動基本上仍然反映終點利率在5%左右，公布前後都沒有改變這個情況。美國資產價格在公布之後的急劇反應其實和市場盤路更有關係，市場近日買入債券沽售美元，所以很容易出現回吐。但是在踏入12月聯儲局會議之前，淡友增加空倉的興趣明顯下降。
美股沽售壓力較大的是軟件股半導體股。原材料股票先跌後升，經濟增長股例如工業運輸先跌後穩，再生能源股尤其是太陽能股受美國指責中國太陽能公司逃避關稅而上升。中國預托證券顯著上升，中國科技股交易所掛牌基金上升6.3%，電動汽車股也有很好表現，理想上升8.6%、小鵬上升14.84%。
歐盟終於達成協議，限制俄羅斯石油售價在60美元。市場反應不大，因為俄羅斯石油現在的售價實際上已經低於限價之下。另一剛公布的數字又顯示俄羅斯石油生產上升至8個月高位的1090萬桶，這個增長抵銷了石油出口國組織擴大會議在11月時候決定每日增長100萬桶的決定。俄羅斯此舉是希望在歐盟限制俄羅斯石油售價之前盡快將石油放入市場，結果就是使石油供應增加，造成了近周油價的弱勢。
