企業現金流增加動向受關注
市場盯緊股票回購派息併購
【明報專訊】美股結束第一季的動盪後，投資者正在觀察未來數月有什麼可以支撐股市。公司擁有的高現金量可能是一大助力，行政主管可能會將資源用於股票回購，股息或收購。
標普500指數今年第一季自新冠肺炎疫潮以來首次錄得負值。該指數3月出現反彈，將今年以來的損失減至約5%。第一季中標普500指數一度滑落12.5%。股市前景仍受到利率升高，通脹居高不下及俄烏戰爭不確定性的威脅。公司使用現金的能力有可能可以減輕投資者一些憂慮。
公司計劃使用他們的現金在未來數周內會變的更明確。公司即將公布第一季財報，預期標普500指數公司的盈利會增長6.4%。策略師表示，由於新冠肺炎疫潮期間公司用錢謹慎，現金水平都有增加。過去10年，企業現金流利潤率一直在擴大。
根據Truist，公司現金流在2021年初達到逾2萬億元的高峰，後來降至1.9萬億元，但仍遠高於2019年底，新冠肺炎疫潮尚未爆發前的1.5萬億。
在最近一份名為「股票的牛市案例」(The bull case for stocks)的報告中，瑞信(Credit Suisse)策略師表示，他們「預期股票回購和股息在未來12至24個月內都會增加」，提振每股收益和股價。
根據標普道瓊斯指數(to S&P Dow Jones Indices)，標普500指數公司2021年股票回購金額達破紀錄的8,817億元，並較2020年成長近70%。
根據TrimTabs，今年已宣布的股票回購金額已較去年為高，迄至3月29日，已宣布的股票回購金額達2,989億元，去年同期為2,698億元。
高盛(Goldman Sachs)預期公司將會是今年股票需求量最大的來源。該銀行本月將2022年標普500公司回購股票的預估提高至1萬億元。
State Street Global Advisors首席投資策略師艾隆(Michael Arone)表示，他懷疑股票回購能夠避免熊市或進一步促進股市上揚。「然而，如果事實上股票回購繼續保持創紀錄的步伐，這對股價來說是一個很好的穩定順風。」
拜登總統上周一宣布的2023年預算計劃，旨在防止公司使用利潤回購股票以圖利行政主管。
根據 Refinitiv Deals Intelligence 的數據，去年美國的併購總額為2.5萬億美元，是自1980年有紀錄以來的最大全年併購金額。
迄至目前為止，與去年同期相比，美國併購活動已經放緩20%，至5,168億元。投資者將急於知道公司併購活動今後會否加快。就使用現金而言，艾隆表示：「併購和股票回購都比較不穩定，他們都代表公司高管信心。目前併購和股票回購都處於歷史高位，如果此一趨勢繼續，對股市而言將是一個好現象。」
