地緣政治不穩聯儲局加息
股市逢低吸納憂風險更高
【明報專訊】美股在最近大跌後正在吸引買家進場逢低吸納，但一些投資者擔心，此次逢低吸納可能比過去更具風險，因為股市正面臨地緣政治不安和聯儲局的鷹派政策。
俄羅斯入侵烏克蘭後，標普500指數曾大跌，投資者逢低吸納使該指數上周五自周四的低點激升6%。表面上看，標普500指數的快速反彈類似過去10年的反彈經驗，「逢低吸納」被證明是一種制勝策略。
標普500指數今年以來已下跌8%，並確定已進入修正區間，較歷史高點回落逾10%。
然而，逢低吸納的投資人過去兩年雖可依賴聯儲局歷史性的寬鬆貨幣政策支撐股市，但今天他們面臨地緣政治的不確定性及聯儲局將改變政策，以抗擊通脹為主，並將於3月開始升息。
NFJ投資集團高級投資組合經理麥金尼(Burns McKinney)表示：「投資一向的習慣是逢低吸納，因為背後有聯儲局的支持。但現在投資者面臨過去10年來最嚴重的地緣政治事件，而聯儲局也無法再支持股市。」
預期聯儲局會收緊銀根近幾周來已使股市動盪，投資者預期明年2月以前，聯儲局會升息7次。海曼資本管理公司(Hayman Capital Management)創辦人及首席投資官巴斯(Kyle Bass)表示，投資人尚未將俄羅斯入侵烏克蘭所有可能的結果納入考量，這些包括戰事延長，從而影響全球經濟增長，及商品價格升高助長通脹惡化。
巴斯表示，投資者應擁有在通脹期間能保值的資產，如商品和房地產。麥金尼正在買進支付股息的股票，他預期這類股票可以抵禦未來市場的動盪。他將若干資金移入防禦性的公司。
除了瞬息萬變的烏克蘭局勢外，投資者本周將關注周五公布的2月份非農職位數據。這將是聯儲局3月升息前要看的最後一份報告。
雖然烏克蘭局勢仍是大家關注的焦點，但傾向於逢低吸納的投資者仍認為，從過去重大的地緣政治事件來看，股市下跌都是短暫的。LPL Financial對2次大戰以來37個主要地緣政治的研究發現，股市在一年後平均會上揚11%，但前提是沒有經濟衰退發生。
