企債市場
債券市場波動，債券的一個沽售壓力是來自企業債券發行。在聯儲局加息之前，公司大量發行企業債券，造成沽售國庫債券的對冲和鎖價壓力，其中銀行在公布業績之後大舉發債更是一個重要影響。1月一星期之內美國五大銀行發行了290億美元債券( 2021年1月的數量是240億美元)。財務機構今年已經發行了800億美元債券，比2021年同期高出接近一倍。新發行的債券需要付出較高的溢價，新債折讓比2021年平均數高出4倍，原因是需求下降，入標額下降。但企債發行未有消歇。
銀行在這個時間發行債務原因之一是希望增加長期資本，爭取對沖基金業務佔有率。不過，巴克萊預期銀行債務今年整體發行金額會比去年下降30%，Credit Insights更加估計發行金額會下降45%。供應下降，自然有利價格。
銀行債券今年暫時的跌幅低於其他美國投資級債券。財務公司1月已經發行了超過1370億美元債券，1月份供應紀錄是2017年的1740億美元。
二月份投資級企業債券發行估計會有所下降，預測金額大概950億美元。上一個星期投資級企業債券發行為數310億美元，新債折讓19點子，高於今平均價4倍和去年的2點子。今個星期是短週，因為有美國總統日假期，所以發行金額下降至250億美元。
2月份高息債券供應低於2021年62%。高息企業債券息率上升至15個月高位，全年高息債券投資者虧損6%，是2016年以來最差的一個開始。高息債券的跌勢由利率敏感的BB級帶動，在2月10日時創出20個月內最大的單日損失，下跌4.17%。但是高息債券市場在這波動之間仍然發行了接近30億萬美元的7單交易。大部份新債都是超額認購和買賣高於發行價。
自從2月4日以來，發行金額超過1億美元的銀團高息債券在二手市場都上升。上星期高息企業債券發行超過270億美元，高於市場預期，但今個星期沒有發行計劃，主要因為不少高息企業債券投資者在今年損手，不少投資者又想等待聯儲局加息決定才有所行動。
大家從每星期不同機構發出的資金流向數字可以見到資金持續流出債券基金，尤其是高息企業債券。但要明白的是一手市場和二手市場是有區別的。二手市場價格下跌自然不好，但投資者要留意的是一手市場能否順利運作，意思就是公司能否透過債券市場進行融資。此外就是債券差價的問題。
企業債券下跌反映在息率上升，但關鍵是與國庫債券的差價。因為只要債券差價維持在平穩水平，息率上升並不會影響信貸市場的運作。以投資級債券而言，現時差價大概110點子左右，比近年平均數150點子還有一段距離。高息企業債券的信貸掉期違約差價是370點子，也比要擔心的水平有著差距。所以暫時而言，信貸市場有緊張，但仍然運作正常。
