聯儲局本周議息會議
投資者關注何時減買債
【明報專訊】投資者正在等待聯儲局本年最後一次議息會議，以了解聯儲局會多快結束其債券購買計劃及何時提高利率。
聯儲局主席鮑威爾(Jerome Powell)上周曾表示，聯儲局可能會在本周舉行的議息會議上討論加速縮減每月購買1,200億美元的債券計劃。
如果聯儲局在收緊銀根政策上採取更鷹派的立場，股市有可能會發生震盪。聯儲局寬鬆貨幣政策已使股市自2020年3月谷底反彈逾一倍。聯儲局若加速縮小債券購買規模，利率也有可能隨之升高。
如果聯儲局對通脹表示更大的憂慮，市場動盪可能加劇。鮑威爾已表示，目前的通脹趨勢已不能再用「暫時性」來形容。上周五公布的數據顯示，11月的消費者物價指數同比增幅已達近40年來最高，令調升利率已無法避免。
Cresset資本管理首席投資官艾伯林(Jack Ablin)表示：「股市最大的因素仍是利率。」銀根緊縮會導致債券孳息率升高，令股市的吸引力減退並令公司未來現金流的價值打折。
根據Refinitiv Datastream，今年已上漲25%的標普500指數12個月的預期市盈率為20.5倍，而其歷史估值平均值僅為15.5倍。
指標性的美國10年期國庫債券孳息率12月以來已上升15個基點，至1.49%，但仍低於3月高峰1.776%。
一些曾在2020年經濟封鎖期間飈升的科技和增長型股，現在已因升高的孳息率而受創。
美國銀行全球研究(BofA Global Research)分析師最近在一份報告中表示，大市一般而言已能適應緊縮銀根政策。報告指出，過去10年來，聯儲局貨幣政策正常化後，股市大多上漲。
聯儲局上月開始縮減購買國庫債券和按揭支持證券，根據此一速度，聯儲局可在2022年中期結束量化寬鬆政策。根據鮑威爾的談話，投資者現在相信聯儲局結束量化寬鬆政策的時間會更快，可能在明年3月就結束。如此，聯儲局也能更快調升利率。
根據CME Group的FedWatch計劃，投資者上周五認為聯儲局在明年5月升息的機率超過50%，而一個月前此一機率才為30%。
投資者也急於知道聯儲局對新變種病毒Omicron可能對經濟或通脹影響的看法。
瑞銀全球財富管理(UBS Global Wealth Management)在一份報告中指出，變種病毒會令供應鏈問題更為複雜，令通脹更難控制，而聯儲局不得不更快調升利率。瑞銀認為，Omicron變種病毒並不會導致經濟復蘇停止。Edward Jones高級投資策略師馬哈詹(Mona Mahajan)表示，在最近幾周波動加劇之後，聯儲局會議可能會為投資者帶來更明確的信息。
