上周提到美國加拿大股市和美國/歐洲股市的比較，如果投資者放眼世界，還有一個大選擇，那就是日本市場。日本股市(圖一)今年以日元計算上升超過10%，表現中規中矩。日本股市自從1980年代進入股市大衰退之後，表現持續差於環球市場(圖二)。但是隨�荇伅〞甄鉣隉A日本股市近日多了人注目的。股價相對偏低是最主要的�茞朝I。市場盤路仍然看淡日股則是一個相反指標。

美林美銀基金經理調查顯示投資者對日本股票興趣提高。日本股票比重由8月份的-9%上升至1%。

不過投資者對日本股市仍然不太樂觀，有淨-12%投資者對日本公司盈利感到樂觀。日圓壓力是其中一個憂慮。有淨18%被訪者預期日圓在未來一年上升。

摩根大通調高日本股票評級，認為日本股票便宜及市場低於比重，市帳率降至紀錄性低位；財務股、商品及工業股最吸引。摩根大通分析日本股票遠遠低於日元引申的水平，現水平等於日圓已經上升至100；而且日本公司持有大量現金，日本企業資產負債表是淨現金，回購也增加，日本央行繼續買入股票，日本企業資本回報也上升，派息增加。

以沽空次按出名的Michael Burry認為日本股票低於估值。法國興業多資產策略師也喜歡日本股票，因為外國資金可能重回。

另一個有利日本的因素是美國日本達成貿易協議，消除了一個頂頭風。中美達成階段性貿易協議也對以出口業為經濟主體的日本有所幫助。