聯儲局今年會增加降息次數
美國庫債券價大漲料持續
【明報專訊】美國債券基金經理預測，過去一個月來國庫債券價格大幅上漲將會持續。
10年期美國國庫券5月2日孳息率曾漲至2.55%，後因美中貿易戰可能減緩全球經濟成長的憂慮，使得投資人紛紛棄股市轉往債券市場，10年期國庫券孳息率乃又降至2.1%。債券孳息率隨着證券價格上漲而下跌，使投資者獲得資本增值。
雖然最近債券價格上揚被視為對貿易戰恐懼的反應，但債券基金經理公司如BlackRock、Wells Fargo資產管理及Sierra投資管理等都表示，因為聯儲局今年會增加降息次數，以刺激通脹及經濟，故他們仍將繼續購買債券。
價值約在16萬億元的債券市場5月創造的總收益率為2.35%，是2011年8月以來表現最佳的一個月。長期債券創造的收益率更高達6.7%，是2015年1月以來最好的一個月。
Wells Fargo資產管理高級投資組合經理帕泰爾(Margie Patel)表示：「通脹已停滯一段時間，且近期內不會有變動。這對固定收入投資者而言是一個可怕的結果。他們現在面臨孳息率完全乾涸的困境，且情形有可能會變的更糟。」帕泰爾並認為，10年期國庫券孳息率未來一年內會跌至1.5%亦非不可能之事。
美國4月份核心消費者價格指數年增率僅為1.6%，遠低於聯儲局的目標2%。聯儲局主席鮑威爾(Jerome Powell)上周二表示，聯儲局正在密切注意貿易戰的影響，並會採取「適當的」行動。
BlackRock投資組合經理米勒(Bob Miller)表示，他預期聯儲局在今年底以前會降息50個基本點。米勒表示，他仍看好10年期國庫券及3至7年到期的中程國庫券。他說，如果聯儲局真的降息，這可能會在結構基本面良好的國家帶來更高質量的新興市場債務機會。
債券的長期反彈可能意味着股市的牛市結束。標普500指數今年以來迄至4月底止，已上揚16%，並繼續推低國庫券孳息率。
米勒表示：「美國經濟成長的基本面正在轉壞。美國經濟放緩可能比預期還要大，並影響到公司盈利。」
由於美中貿易談判陷入僵局，標普500指數自5月初以來，已下跌近4%。Sierra投資管理首席投資官史派斯(Terri Spath)表示，美國股市若繼續下滑，會造成另一波的債券搶購潮，進一步推低債券孳息率。史派斯表示：「有一種觀念認為，美國股市可以從無懈可擊走到毫無希望，而從5月1日起，美國股市普遍現象是毫無希望。」史派斯表示，她會繼續將資產放入長期國庫債券，現金投資為零。她也認為，債券孳息率會愈來愈低。
