全球就業不足 加經濟復蘇慢
料央行今年不會加速調升利率
【明報專訊】10年前的9月15日，油價每桶超過100美元，加元幣值也超過美元。同一天，美國第四大投資銀行，雷曼兄弟(Lehman Brothers)申請美國史上最大一次的倒閉事件，觸發了之後一連串事件，導致全球金融危機。
雷曼兄弟的倒閉與太多次按揭有關的壞帳有關，投資者大舉撤資，導致雷曼兄弟股價在宣布倒閉的同一天暴跌93%。金融危機的影響面極廣，加拿大經濟目前雖已復蘇，而且也有了許多變化，但一些主要經濟推手尚未完全復原。
滿地可銀行(BMO)首席經濟師波特(Douglas Porter)表示，加幣是一個典型的例子。他說：「2007年某一時段，1加元可兌1.10美元。今天，1加元只能兌約77美仙。我想，加幣又被打回原形。」波特續說：「石油價格可能已無法再回到每桶100美元的水平，美國原油價格今年也在每桶70美元的水平掙扎，目前價格為每桶68美元。長期利率也不會再回到金融危機前的水平。」
經濟學家們認為，加拿大及許多世界其他地區經濟復蘇緩慢，都與金融危機導致的經濟衰退幅度有關。加拿大帝國商業銀行(CIBC)資本市場外匯部主管雷伊(Bipan Rai)表示：「雖然我們的經濟已變得強壯許多，但不容否認，其復蘇所需的時間確實較我們預期的為長。而且，直至目前，我們還在受到上次經濟衰退的影響。工資並未完全恢復至衰退前的水平，部分說明了目前全球就業不足的程度。」
加拿大皇家銀行高級經濟師奈爾(Josh Nye)表示，雖然今年全球許多地區的失業率均已快達到完全就業的水平，但工資並未跟進。相對緩慢的薪資增長令決策者感到惶惑，他們不知道失業率究竟要降到多低才能使工資及通脹上升加速。
加拿大中央銀行自2017年7月以來，已升息4次，基準利率目前才不過1.5%，仍處於歷史性的低點。但經濟學家仍不認為央行今年會出人意外的加速調升利率。
波特表示，經濟周期有開始及終點，在某個時間點，經濟衰退會再來到。加拿大及全球經濟衰退的時間一般預計應會在今後一、兩年內來到，或更久。經濟學家也相信導致下次經濟衰退的原因與上次會不同，因為每個經濟周期都不一樣。
波特表示：「我們總是會被未預見到的東西打擊到，可能是油價上升，或新興市場混亂，或全面貿易戰發生。許多事物都能令經濟倒退。我個人確信漸漸升級的保護主義是全球經濟的最大威脅。」
CIBC高級經濟師孟德斯(Royce Mendes)表示，如果經濟出現衰退，這次央行可使用振興經濟的工具有限，因為目前利率實在已經夠低。過去美加經濟衰退，央行降低利率幅度的能力遠比現在大。因此，若真的發生經濟衰退，振興經濟的工作將仰賴政府。
