美林美銀八月份基金經理調查顯示投資者繼續買入美股，美股比重上升十個百分點至19%高於比重，是2015年以來最高，也是五年來首次成為最受基金經理歡迎的投資地區(67%)。基金經理仍然喜歡科技股，動力科技股連續第七個月是最擁擠交易。

八月份基金經理的界別輪轉是買入銀行股，及投入被視為避險的美國股票和現金，沽售商品、防衛性界別、原材料、能源和英國股票；英國股巿比重下跌十個百分點至28%低於比重，是2016年5月以來最大單月跌幅。基金經理現金水平是相對較高的5%。連續三個月基金經理認為最大的風險來自貿易戰爭(57%)，其他是中央銀行收緊銀根和中國經濟放緩。

加拿大股市是以為商品為主體的市場，基金經理因為擔心貿易戰爭和中國增長放緩而沽售商品、原材料和能源，這是造成加拿大原材料股弱勢的原因之一。加拿大原材料股主要有兩類，一是黃銅股，二是金礦股。黃金近日完全失去避險功能，原因不少，但其中一個相信是中國資金沽售。中國收緊槓桿，打擊投機性買賣，因此商貴金屬走勢每況愈下，使加拿大原材料股(圖一)出現弱勢。基金經理輪轉買入銀行股，加拿大銀行股指數(圖二)也升上今年高位。

此外，在180個活躍管理新興市場股票基金(管理資產3550億美元)的調查之中，有12%新興市場股票基金沒有持有任何油股。基金經理減少石油股票持有量似乎是一個結構性趨勢而不是擔心石油價格下跌的周期性因素。比較起來，在2012年時，差不多每一個基金都持有最少一隻能源股。在2016年時，新興市場基金持有油股比例下降至84%，當時油價下跌低30美元。2017年時，油股比例上升回到91% ，當時油價回升到53美元。

自此之後，有關油價和油股比例的關係開始打破，當今年油價反彈至74美元時，只有88個基金持有能源股。