經濟成長上行趨勢放緩
央行：靠借刺激需求空間細

【明報專訊】加拿大中央銀行一名高級官員說，央行正在研判，家庭負債與政府債務水平對它構成什麼挑戰，如何影響它管理其貨幣政策。

央行副行長史金柏(Lawrence Schembri，圖)周四在緬尼托巴省企業經濟師協會(Manitoba Association for Business Economists)發表講話。他指出，低利率鼓勵家庭舉債，而政府債務加重，大抵是2008-09年金融危機的遺留產物。

他在講話中說，現在平均而言，整個G7國家中以更多借貸來刺激需求的空間縮小。

中央銀行亦在探討，過去25年利率緩步下減與調降估計的「中性利率」(Neutral Interest Rate)，如何影響貨幣政策架構。

史金柏界定「中性利率」，說它是「配合經濟潛力成長、通脹目標穩定的利率，它作為一個基準，協助我們評估貨幣刺激措施的程度，提供中、長期利率依據」。

目前央行估計的中性利率是2.5%至3.5%，低於於3年多前的3.0%至4.0%範圍。

史金柏說，經濟成長上行趨勢放緩，那亦構成挑戰，因為周期驅力可能減弱，它通常支撐經濟度過突然的不景氣難關。

金融危機期間，央行採取激進貨幣政策及金融刺激措施的雙管齊下行動，幫助促動經濟。

貨幣政策常被視為最有效的反周期政策工具，但史金珀指出，未來可能需要更加頻繁的借助其他政策。

他補充說：「我們同意聯邦政府做法，包括央行與政府致力於通脹目標。那意味所有經濟政策，包括貨幣、財政及宏觀謹慎調控(MacroPrudential)政策，為了這個目的而起到互補作用。」

加拿大中央銀行設定它的基準利率目標，放眼於維持2%通脹率。

它的隔夜拆息利率去年3次調高，早前減息是為了回應石油價格下跌。