【明報專訊】人行公布最新數據，9月份廣義貨幣(M2)增長9.2%，至165.57萬億元，增長速度為8個月來首次反彈。新增人民幣貸款為1.27萬億元，比預期1.2萬億略高，同比增加566億元；社會融資規模達1.82萬億元，3項數據均超出市場預期。反映影子銀行業務委託貸款及未貼現銀行承兌匯票上月更創半年高位，影子銀行有重燃苗頭。
周小川﹕防控影子銀行房產泡沫
截至9月底，反映影子銀行活動的委託貸款餘額為13.88萬億元，同比增長10.8%，未貼現銀行承兌匯票升14.8%至4.37萬億元，兩者於9月均錄得增長，增量分別為775萬億元及761萬億元(人民幣‧下同)，為4月以來新高。信託貸款餘額為8.06萬億元，同比增長35.9%。人行行長周小川出席二十國集團(G20)時表示，中國將繼續實行穩定政策，去槓桿初見成效，但同時指將防控影子銀行及房地產泡沫等風險。
恒生銀行首席經濟師薛俊昇表示，在各項監管措施實施後，金融風險受控，影子銀行的相關數據近月見向下趨勢，雖然9月份的數據有見回升，他認為個別一兩個月的數字未足以扭趨勢，相信政府擔心資金流入樓市，仍會維持嚴控，未來相關數據將向下。薛俊昇表示，人民幣貸款的增長受GDP約6.9%的增幅所支持，第四季的貸款上升速度將維持平穩。
總結今年首3季，新增人民幣貸款增加11.16萬億元，比去年同期多增9980億元。當中，住戶部門貸款增加5.73萬億元，中長期貸款佔比較重，增加4.2萬億元，短期貸款則增加1.53萬億元；非金融企及機關團體貸款增加5.73萬億元；至於非銀行業金融機構貸款則減少2963億元。
廖群﹕貨幣政策偏向溫和收緊
中信銀行國際首席經濟師廖群表示，預計人行的貨幣政策是偏向溫和收緊，年底前的M2增長維持在9%左右的水平，樓市的調控政策令銷售放慢，但住屋方面的貸款仍會錄得增長，不過增幅在未來一季或減慢，認為將在下年年中的貸款數據明顯反映。
海通證券報告表示，在金融監管持續的背景下，未來M2增長將在低位運行，而樓市銷售降溫、金融去槓桿等因素下，未來貨幣增長亦趨減慢。
人行早前宣布，自明年起向合資格商業銀行降準最多1.5個百分點，屆時將會是元旦、新春等資金緊張期，海通認為內地貨幣政策仍然屬於中性，於樓市現泡沫、美國加息縮表的環境下，人行並未有太大的放水空間。
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