下周聯儲局經濟展望關鍵 美匯1周高位
「再通脹」重燃 美加息機會增
【明報專訊】美國南部兩度受颶風吹襲,市場此前看淡聯儲局在今年底前加息的機會﹐可是風災造成的損失比預期小,加上中國和英國的通脹較預期高,跡象顯示環球「再通脹交易」(Reflation Trade)仍然活躍,市場再次預期﹐聯儲局在年底前加息的機會更大。
美匯指數周三升幅一度擴大至0.45%,升穿92.3,是一周高位。美元兌日圓回升至110.6,創兩周高位。期金下跌﹐降至每盎司1330美元以下。稅改消息也對美元有支持作用。多名共和黨領袖周三表示,將於9月25日公布稅改框架,內容包含稅改元素。美國10年期國債孳息率高見2.187厘,屬兩周半高位。
稅改月底定框架 利好美元
歐洲美元期貨是對聯儲局貨幣政策最敏感的金融工具之一,它的近期走勢顯示,部分交易員對今年內再次加息的押注價格很低。上周,市場隱含年底前再加息一次的概率跌破25%。利率期貨數據曾顯示,市場認為聯儲局要等到2019年才再次加息。可是﹐中國、英國的通脹數據強勁,全球再通脹交易仍然活躍,市場看法在本周開始轉變。最新的利率期貨數據比一周前顯著高,從三成多上升到四成以上。
美國近日的數據會影響市場對聯儲局利率政策的想法﹐受汽油價格上漲等影響,美國8月生產者物價指數(PPI)按月升0.2%,升幅比預期小。全球最大基金管理公司貝萊德的首席固定收益策略師羅森堡(Jeffrey Rosenberg)說笑,如果下周三(20日)聯儲局公布的前景預測點陣圖沒有下調,通脹趨勢預測未見過於鴿派,年底前加息的概率就會提高。他指出,如果風險資產持續上漲,聯儲局今年再度加息﹐就會順水推舟。
BMO Capital Markets指出,聯儲局對今年底前利率的平均預測為1.375厘,預期不太可能在下周三的會議下調,要是下調,8名委員需有5人下調利率預期。市場普遍預計聯儲局本月利率按兵不動,但可能會宣布何時開始縮減價值4.5萬億美元的資產負債表。由於12月是今年最後一次會舉行發布會的議息會議,一般認為該月加息的概率比其他月份高。
特朗普或增聯儲局鴿派官員
不過﹐聯儲局的貨幣政策受到內部人事變動的影響。聯儲局副主席費希爾將於下月中離任,他是聯儲局的鷹派人物,協助當局制訂逐步加息的政策。他離任後,年底前加息的概率可能減少。連同費希爾,聯儲局理事共有4個空缺,特朗普政府有可能提名更多鴿派官員,以寬鬆政策刺激經濟。