豐業證券調低Cineplex目標價
評級提升至「跑贏大市」

【明報專訊】加國電影院集團Cineplex Inc.(代號CGX)剛公布第二季疲弱的業績﹐豐業證券把其目標價從54元調低至50元﹐以反映營運開支及資本開支增加﹐以及對其股價較保守的估計。不過﹐由於Cineplex股價在過去3個月內﹐罕有地回落15%﹐豐業證券把其投資評級﹐從「大市同步」提升至「跑贏大市」。

豐業證券認為Cineplex是高質素的公司﹐在股價回落後﹐反而製造趁低吸納的機會。此外﹐還有其他因素促使該行建議投資者入市。首先﹐因為Cineplex的多元化業務發展﹐預料從2018年起﹐將加快其未計利息､稅項､折舊與攤銷前盈利(EBITDA)增長。

其次﹐對於其多元化造成的營運開支與資本開支增幅﹐現在需要重新估算。此外﹐投資者對於短期與中期票房前景的看法﹐似乎過於悲觀。

在加國傳媒行業﹐豐業證券正尋求較具吸引力﹐又逢適當時機吸納並作核心持有的投資對象﹐Cineplex是其中一個。在過去20年內﹐該行對正在進行業務變革的公司態度有所保留﹐但卻認為Cineplex的業務變革風險相對低﹐原因是加國票價企得硬﹔多元化策略料將帶來顯著增長機會､具吸引的資本回報﹔業內稱冠的良好業務執行紀錄。豐業證券指出﹐若果Cineplex能錄得較佳的票房收入﹐多元化舉措帶來更大成績﹐目標價可能被提高至53元。一旦逆向而行﹐目標價或被調低至40元。

總部在多倫多的Cineplex旗下電影院分佈在加國10個省份﹐附屬公司包括Famous Players Limited Partnership､Galaxy Entertainment Inc.､Cineplex Digital Media Inc.､Cineplex Digital Networks Inc.和Cineplex Starburst Inc.。