¬Iù¼wPhilippe Lespinard¡G
Àx§½¦¬¤ô §U¸gÀÙ«¦^¥¿y
¬ü°êÁpÀx§½©ó6¤ë14¤é«Å¥¬¥[®§0.25Íù¡A¨Ãº¦¸©ú½T«ü¥XÀÀ©ó¤µ¦~¤ºÁY´î¸ê²£t¶Åªíªº³W¼Ò¡C¬Iù¼w©w®§·~°Èº®u§ë¸êÁ`ºÊÝÁp®u¥DºÞPhilippe Lespinard«ü¥X¡AÁpÀx§½¹L¥h8¦~±À¥X¶q¼e(QE)±¹¬I¤Ñ¶q¦L¿ú¥O¥«³õ¸êª÷¥ÆÀÝ¡A¾ÉP§ë¾÷·®ð²±¦æ¡A¸gÀ礣µ½ªº¥ø·~¤´e©µ´Ý³Ý¡A¦ýÀHþÓ·í§½ÁYªí¦¬¦^¹L³Ñ¸êª÷¡A¥«³õ¤Î¸gÀÙ¥i±æ³v¨B«¦^¥¿y¡C
©ú³ø°OªÌ ¸³Ð¦¨
¬Iù¼w°ª¯Å§ë¸êÁ`ºÊDavid Harris´¿¦b±M³X¤¤¹w´ú¡AÁpÀx§½¤w¨M¤ß§â¹L¥h8¦~±q¶q¼e»s³yªº¥¿ú¦¬¦^¡A°£¤F¥[®§¤§¥~¡AÁYªí¤]¬O¨Æ¦b¥²¦æ¡A¥u¬O®É¶¡¤Î¤O«×°ÝÃD¦Ó¤w¡C
ÁpÀx§½¦p¥«³õ¹w´Á¦b6¤ë14¤é«Å¥¬¥[®§0.25Íù¡A¥ç©ú½T«Å¥¬±N©ó¤µ¦~ÁYªí¡CÁn©ú«ü¥X¡AÁpÀx§½¬O¦¸·|ij¨M©wºû«ù¦³¬Fµ¦¡A§Y¦b«ù¦³ªº«ö´¦©è©ãÃÒ¨é(mortgage-backed securities)¨ì´Á«á¡A·|±N¥»ª÷«·s§ë¸ê©ó¬ÛÃö¶Å¨é¡F¥t¦b«ù¦³ªº°ê¶Å¨ì´Á«á«K±N¥»ª÷¥Î©ó·s¤@§å°ê®wªº©ç½æ¥Hºu°ÊÄò´Á(rolling over maturing Treasury securities at auction)¡C
Án©ú¤S«ü¡A¦b¸gÀÙ¼Wªø²Å¦X¹w´Áªº«e´£¤U¡A¹w®Æ¤µ¦~®i¶}¸ê²£t¶Åªí¥¿±`¤Æp¹º¡A·N¨ýÁpÀx§½«ù¦³ªº¶Å¨é¨ì´Á«á«K±N¨ú¦^¥»ª÷¡A¥O¶Å¨é²Õ¦X³v¨B´î¤Ö¡CÁpÀx§½¤@¦pDavid Harris¹wp¥[®§ÁYªí¡A¨M¤ß¦¬¦^¥«³õ¤W¹L³Ñªº¸êª÷¡C
¥«³õ¥i¦^´_¥¿±`¥\¯à ²^¨OíL«Í¥ø·~
´N¦bÁpÀx§½«Å¥¬ÁYªí¤jp«áªº¼Æ¤p®É¡A¦P©ó¬Iù¼w¥ô¾ªºPhilippe Lespinard¥X®u¡mª÷¿Ä®É³ø¡nÁ|¿ìªº¡u¨È¬w§ë¸êºÞ²z·~®p·|¡v®É¡A´N¬O¦¸ÁYªíp¹º¹ï¥þ²y¶Å¥«ªº¼vÅTµoªí¿W¨ì¤ÀªR¡C¥L«ü¥X¡AÁpÀx§½2008¦~ª÷¿Ä®ü¼S«á¤T«×±À¥XQE¶R¶Å¡A¥O¸êª÷¥ÆÀÝ¥«³õ¡A¤w³y¦¨¨âÓ¤£§Q¼vÅT¡G
¤@¡B¹ï§ë¸êªÌ¨Ó»¡¡A¥Ñ©ó¸êª÷±o¨Ó®e©ö¡A¥ĻC¦ô·ÀI¦Ó¹L©ó«_ÀI¡A¥H°¾°ª»ù®æ¶R¤J¤@¨Ç¸ê²£t¶Åªí©úÅ㦳°ÝÃDªº¥ø·~¶Å¨é¡A¦ý³o¨Ç¶Å¨é¨ä¹ê®Ú¥»¨S§ë¸ê»ùÈ¡F
¤G¡B´N¾ãÅé¸gÀÙ¦Ó¨¥¡A¥Ñ©óÁpÀx§½¹L¥h¤j¶q¦V¥«³õÄé¤ô¡AÓ§OÀ³¸Ó˳¬ªºíL«Í¥ø·~²{¦b¤´µM¥Í¦s¡A¦æ·~¥ç¦]¦¹²£¯à¹L³Ñ¡A§á¦±¥«³õªº¥¿±`¹B§@¡C
Lespinard±j½Õ¡AÀHþÓÁpÀx§½¶}©l°h¥«¡A±q¥«³õ©â¨«¹L³Ñ¸êª÷¡A¤Wzª÷¿Ä¶Ã¶H¥i±æ§áÂà¡A¥«³õ¤Wªº§ë¾÷¬¡°Ê¥ç·|´î¤Ö¡A¦³§Q¸gÀÙ«¦^¥¿y¡A¡u¥ø·~ªºªÀ·|¥\¯à¬OÁÈ¿ú¡Aªø´Á¤£ÁÈ¿úªº¥ø·~À³¸Ó³Q²^¨O¡v¡C
¬ü¸gÀ٧ﵽ ¥i¶R¥ø·~¶Å
¥t¥~¡ALespinard»{¬°¡A¥Ñ©ó¬ü°êª÷¿ÄÅé¨t¤w¦^´_¥¿±`¹B§@¡A»È¦æ¥¿¿n·¥¦VÓ¤H¤Î¥ø·~´£¨Ñ«H¶U¡A¤ä«ù¸gÀÙ¼Wªø¡A·í¦a¥ø·~ªº¸ê²£t¶Åªí¥çð·¡A§Y¨ÏÁpÀx§½¤é«á¶}©lÁYªí¡A¬ü°ê¸gÀٮƥiºû«ùéw¼Wªø¡C¥X®u¦P¤@³õ¦Xªº¤j³£·|¤H¹Ø¨È¬wº®u§ë¸êÁ`ºÊCharles Scully¥ç»{¦P¡AÁpÀx§½¥Ø«eªº½T»Ýn¥[®§¤ÎÁYªí¡F¥Ñ©ó·í¦a«H¶UÀô¹Ò¤´µM²z·Q¡A¦¬ºò³f¹ô¬Fµ¦¤£·|¬°¸gÀÙ±a¨Ó¨t²Î©Ê·ÀI¡C
ÁöµMÁYªíµLê¬ü°ê¸gÀÙ¼Wªø¡A¦ý²@µLºÃ°Ý±N¬°¶Å¨é§ë¸êªÌ±a¨Ó¬D¾Ô¡C¹L¥h8¦~ÁpÀx§½¦b¥«³õ¶R¶Å¡A¥O¶Å¨é¥X²{Ãe¤j·s¼W»Ý¨D¡Aµ²ªG¬O¶Å»ù¤j¤É¡B´F®§²v¤j¶^¡A¶Å¥«¥X²{¤j¤û¥«¡A¦ýÀHþÓÁpÀx§½¤é«áÁYªí¡A«ù¦³ªº¶Å¨é¨ì´Á«á±N³°Äò¨ú¦^¥»ª÷¡A¬ÛÃö¶R¶Å»Ý¨D±N®ø¥¢¡A«Ü¥i¯à¾ÉP¶Å»ù¤U¶^¡B´F®§²v¦^¤É¡A¶Å¨é§ë¸êªÌÀH®É·l¤â¡C
¦]¦¹Lespinard¦³¤TÓ§ë¸ê«Øij¡A¤@¬O¥i§ë¸ê©ó¥ø·~«H¶U²£«~¡AÀHþÓ¬ü°ê¸gÀ٧ﵽ¡A¥ø·~¹H¬ù·ÀI´î¤Ö¡A¥ø·~¶Å»P°ê¶Åªº´F®§²v®t¶Z¦¬ºò¡A¦³Ãö«H¶U²£«~»ù®æ«K·|¤W¤É¡F¥t¥i¯d·N¤@¨Ç¸ê²£ÃÒ¨é¤Æ²£«~(securitized asset)¡A¨ä»ù®æªí²{¨ú¨M©ó³QÃÒ¨é¤Æ¸ê²£ªºªí²{¡A¤£ª½±µ¨üÁpÀx§½¥[®§©ÎÁYªí¼vÅT¡C
¦¹¥~¡A¤]¥i§q·s¿³¥«³õ¶Å¨é¡AÓ§O°ê®aªº¸gÀ٤ΧQ²v©P´Á»P¬ü°ê¤£¦P¡A¤£¶·¸òÀHÁpÀx§½¥[®§¡A·í¦a§C®§Àô¹ÒY«ùÄò¡A¦³§Q¶Å¥«ªí²{¡C
§ë¸ê·s¿³¥«³õ¶Å ¥i¤À´²¶×»ù·ÀI
¦P³õªº´I½Ã«OÀIº®u§ë¸êÁ`ºÊPaul Carrett¥ç«ü¥X¡A¨È¬w·s¿³¥«³õ¤¤²£¶¥¯Å±U°_¡A¸gÀÙ¼Wªø°Ê¤O«ùÄò¡A·í¦a¶Å¥«¦]¦¹¦³¤j¶q§ë¸ê¾÷·|¡C
®õ°ê¬F©²°h¥ðª÷º®u§ë¸êµ¦²¤®v¤Î°ª¯ÅÁ`ºÊArsa Indaravijaya«h»{¬°¡A§ë¸ê·s¿³¥«³õ¸gÀÙÅéµo¦æªº¶Å¨é®É¡A¥i¦Ò¼{·í¦a³f¹ô¶Å¨é¡A¤£¤@©wn¶R¬ü¤¸¶Å¨é¡A³o¼Ë¥i¤À´²§ë¸ê¡AÁקK³æ¤@³f¹ô·ÀI¡C