【明報專訊】全球最大對沖基金的達利奧(Ray Dalio)有好消息帶給華爾街投資者﹐也有些許壞消息。
首先說好消息﹐管理1,020億元資產的橋水(Bridgewater Associates)創辦人指出﹐全球經濟「處於或接近它的最佳位」﹐甚少重大政治風險。尤其是現時資產價格空前上揚﹐包括道瓊斯工業平均(DJIA, -0.11%)､標普S&P 500指數(SPX, -0.15%)及納斯達克綜合指數(COMP, +0.09%)徘徊歷來高位﹐短期指向太平景觀。甚至倫敦標準FTSE 100指數(UKX, +0.62%)周五收報新高紀錄。
達利奧周五LinkedIn貼文說﹕「經濟現在處於或接近其最佳位﹐我們未見明年或下2年有什麼重大經濟風險。」
再來看壞消息﹐長期而言﹐達利奧展望不太樂觀。他寫到﹕「據此﹐我們擔心不景氣最終來到的任何力度﹐任何時候最終來到﹐它大抵將產生較大的社會及政治衝突﹐遠勝於目前既有的。」
現階段全球市場顯然站穩逾8年﹐在那之前的全球經濟損兵折將。達利奧說﹐各國中央銀行強化多數成長於資產市場﹐維持超低的基準借貸成本。
總統特朗普誓言落實系列政策﹐強勁新血輪注入美國經濟﹐全球資產投資人似乎將他們的至少一些希望﹐寄託在那些親商政策開花結果。
但特朗普並非牛市氛圍背後的唯一催化劑﹐公司收入提供相對基礎的樂觀展望﹐上述全球其他領域改善﹐亦增強市場樂觀主義。達利奧卻關注﹐系統揹負債務及義務﹐包括退休金魚醫療護理福利﹐可能製造緩慢而持續的「壓縮」經濟與市場。不是一次大震撼或猶豫的下挫﹐反而達利奧預測這將會「逐步」到位﹐將傷害目前已是最受打擊者。
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