【明報專訊】儘管美國經濟有穩固基礎﹐失業率跌至近10年低位﹐市場分析員相信﹐聯儲局在周二､周三兩天的議息會議後維持利率不變﹐但會預示今年續有加息行動。至於會否公布縮減資產負債表的計劃﹐分析員認為未是適當時機。

聯儲局曾在今年3月加息﹐是3個月內第二次﹐市場普遍估計周三宣布暫時不會改變現行利率﹐但可能在今年底前加息起碼兩次。

分析員相信﹐聯儲局本周按兵不動﹐主要原因是美國經濟增長不穩定。上周五﹐美國政府公布﹐在今年首季度﹐本地生產總值按年計增長只有0.7%﹐是3年內最疲弱的季度表現。

分析員指出﹐美國首季經濟稍微增長﹐有一些臨時因素﹐它還是反映出經濟兩大環節仍然疲弱﹐亦即消費者開支和製造業。

美國政府周一公布﹐美國3月份消費者開支停滯不前﹐這是連續第二個月的疲態。此外﹐供應管理協會公布﹐工廠活動減少。

DS Economics首席經濟分析員斯旺克(Diane Swonk)說﹐由於美國經濟前景不明朗﹐尤其是經濟增長那麼疲弱﹐在這次議息後﹐聯儲局說話愈少愈好。

不過﹐大部分經濟分析員對今年第二季4到6月美國經濟狀況樂觀﹐那是職位增加､消費者信心上升､股價屢創新高的關係。不少經濟分析員預測﹐次季美國經濟有按年大約3%的增長率﹐聯儲局較有信心﹐在6月議息時再度加息。

加州大學史密斯商學院經濟學教授(Martin Smith School of Business)Sung Won Sohn說﹐聯儲局也許在周三的議息聲明中說﹐它預期第二季美國經濟反彈。

除了聯儲局的加息取態外﹐市場還會關注聯儲局何時､如何啟動縮減4.5萬億美元的國庫券及按揭債券組合。在2008年金融危機期間﹐聯儲局不僅保持短期隔夜利率歷來低位﹐還大手買入長期債券﹐把按揭或其他借貸利率壓在低水平﹐以扭轉經濟。

聯儲局現時的資產負債表金額是金融危機前的大約5倍﹐美國步出經濟衰退期﹐聯儲局內已有聲音表示﹐需要考慮縮減龐大的資產負債表。

穆迪分析的首席經濟分析員贊迪(Mark Zandi)表示﹐預料聯儲局在今年6月及9月議息會議後宣布加息。隨後﹐聯儲局會開始縮減資產負債表。

一些聯儲局成員提出﹐最好不要在加息同期開始縮減資產負債表﹐給投資者較多時間承擔可能的風險。