歐股相對便宜

在諸多壞消息下，歐洲股市自12月起冉冉上升，既要面對央行收縮寬鬆政策，歐洲股價又受政治因素影響(恐怖襲擊、右翼民粹派抬頭和諸多選舉在即)，出現約15％的政治溢價，估值低於美股。

然而近日歐洲經濟數字不差，歐元區製造業數字最近出現增長；德國工廠增長3年高位，法國採購經理指數升上67個月以來高位；歐洲指數上周完成上升設局，升至1月以來高位；歐洲區股票相關系數是2015年4月以來最低；歐洲和美國股票市盈率比較，歐洲顯得便宜。

根據美國銀行調查歐洲基金經理(管理840億美元資產)，投資者的歐洲股票比重由12月低於比重1％，調高至17％高於比重；認為歐元估值偏低的投資者數目是2003年4月以來最高；64％被訪者預期歐洲經濟增長，每股盈利於未來1年上升62％，是18個月以來最高；資產分配側重科技、工業和保險，工業股比重是2013年8月以來最高；商品股的比重普通；最不受歡迎的界別是公用股、食品股和地產股。

歐洲財務股守在TD RefClose Down(支持)117之上，RefClose Up(阻力)122.71之下，完成上升設局。

德銀(圖1)完成上升設局9，有機會開始倒數13升勢；德銀上周因業績回落但不破支持；西班牙大銀行Santander(圖2)繼續反轉鑊底走勢，業績差於預期，但公布後股價再升；傳意大利財務股Generali收購亦有助氣氛；這些都是有利歐洲財務股的走勢。

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