美國選舉影響

特朗普大選獲勝消息引發市場大波動，主要原因，是市場擔心不明朗因素，財政措施究竟如何，貿易政策會否出現保護主義關稅之戰，外交會否出現國際衝突，更不用說特朗普如何紓緩國內大分化；特朗普對經濟的最重要影響，無疑是財政政策和貿易政策方面。

特朗普支持採取財政刺激措施，高盛估計數額等於本地生產總值0.75％，其中0.5％來自減稅(特朗普曾建議將個人入息稅39.6％，降低至33％，將公司企業稅由37％，下降至15％)，0.25％來自基本建設和國防開支增加；美國基建和國防股亦藉勢急升，例子是Caterpillar(圖1)和Lockheed Martin(圖2)。

特朗普主張減稅和財政刺激政策，現在共和黨控制參眾兩院，有利有關法案通過；因為控制兩院，共和黨能夠透過和解程序以普通大多數通過法案。

特朗普競選時承諾大規模投入國防與基本建設，但同時答應大幅減稅，這說法使市場非常擔心，美國政府需要增加發債數目。

減稅和財政措施刺激都是鼓吹通脹，因此，市場的反應是長期債券息率顯著上升；不過，通過稅務改革還需要得到差不多所有共和黨參議員的支持才能成事，而部分參議員對增加赤字是抱有疑惑，因此，財政政策究竟內容如何，還是未知之數。

美國總統不需要國會通過便可以單方面對某些國家和項目提高關稅，好像特朗普曾提議向中國貨品增加45％關稅，亦可退出雙邊或多邊協議，例如北美自由貿易協議；但即使特朗普真的採取孤立主義，相信這些措施不會立即執行。

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