【明報專訊】財經雜誌《巴倫》表示，烈酒釀製集團Brown-Forman(代號BF.B)於過去10年的每年複式投資回報率為7.6％，現股價跟全年高位仍相距逾11％，但市盈率達27倍，較過去10年平均市盈率的21倍為高，反映股價已偏高，若果業務策略上出現錯誤，股價有機會至少回落10％。

《巴倫》表示，Brown-Forman近年不斷受美元高企影響，另外，烈酒市場競爭愈來愈大，經營已相當困難，若果業務政策合適，明年股價應可繼續跑贏大市，但若有1至2項業務政策出錯，有機會對股價構成壓力，令股價下跌10％或更大跌幅。

市場預期Brown-Forman本年度收入下跌2％，至30.6億美元，盈利僅增長1％，至6.93億美元。

《巴倫》表示，預期收入下跌的主因是美元持續高企，若果以固定匯率計算，收入應可上升5％；但即使以固定匯率計算，上一個季度新興市場收入僅錄得1％增長。

該雜誌表示，即使Brown-Forman股價下跌10％，以明年度盈利預測計算，其市盈率仍高達25倍，繼續處於偏高水平。

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