李順威
昨天(2日)上證指數升4.26％；美股指數反覆，標普500低開，低見1,968.8，收1,986.45，升8.1；美元兌主要貨幣有升有跌，美元兌日圓跌至113.4，歐元平收，商品貨幣──紐、澳元上升，加元下跌；西得州期油反覆升收；3月美國息率在0.5％至0.75％之間的機會率為10％(日前10％)，6月加息機會率38.1％(日前38.1％)；美10年期債息升1.4點子，至1.8389％。
美國ADP就業數字顯示新增職位21.4萬份，高於預期19萬份；此外，ISM製造業指數連升2個月，建造業開支上升至2007年10月以來最高水平，使美國衰退陰影下降，對利率政策敏感的2年期債息由2月低位已升28點子；聯儲局成員威廉斯表示美國正在加息途中，不會考慮負利率，亦不預見出現經濟衰退情况。
商品繼續反彈，投資者對商品的情緒有改變；上周五黃銅長倉在倫敦交易所升至2萬手(一手等於25噸黃銅)；黃銅和鐵礦近日持續向上，加上原油企穩，是改變投資者對商品興趣的原因。
標普500接近100天平均線(剛好是2,000)，不過，不少技術分析員仍然不看好這次反彈，Lowry便認為最近只是一個逆勢反彈，大市仍然在熊市階段；技術走勢只是影響市場的一個因素，不能不看，也不要迷信；信貸市場能否改善才是股市能否反彈的基礎；高息債券交易所掛牌基金HYG由2月低位75美元，反彈至現在的80美元，全年成績接近打和，這是支持美股反彈的一個重要原因。
昨天美股消化周二升幅，動力科技股有沽售，半導體股有些調整，銀行股保持穩定，能源股和生化科技股接力上升，礦務股活躍，鋼鐵股和銅股升幅最大，好例子是Vale、Freeport、US Steel(見圖)；很多投資者的問題，是現在究竟是熊市反彈或是一個轉勢；我不喜歡摸頂尋底，但喜歡找尋可買入低位和搜索動力所在。
我認為大市已回到牛熊共舞格局，在2周前指大市有很多買入設局(尤其商品股和科技股)，值博率很不俗。
油價反覆，但油股普遍造好；天然氣繼續下挫(天然氣空倉在6周內上升5周，市場傳俄羅斯將推出如油組般的增產行動來拖垮美國頁岩天然氣生產商)，但天然氣股多數上升；資產相關系數如能繼續下降，牛熊共舞格局重新冒現，便能扭轉淡友控制的情况。
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