熱錢流出逾2萬億 人幣貶值壓力大

[2015.02.27] 發表

【明報專訊】中國社科院數量經濟與技術經濟研究所副所長李雪松27日在北京表示，據測算，去年從內地流出的熱錢達到3,194億美元，短期人民幣貶值壓力大，建議推進匯率體制機制改革，將人民幣盯住美元匯率的基本穩定改為盯住實際有效匯率的基本穩定。

據香港媒體報道，李雪松說，根據貿易差額、直接投資淨流入、境外投資收入、境外上市融資等幾方面的增量以及外匯儲備增量兩者之差得到熱錢流出淨額，2014年熱錢流出3,194億美元(約2萬多億元人民幣)。經常項目順差、資本和金融項目逆差成為新常態。

李雪松認為，適度的貶值，順應市場供求關係有利於中國穩定出口，當然人民幣貶值的幅度不可能很大，因為受制於「一帶一路」與人民幣國際化。2015年9至11月國際貨幣基金組織將審核是否將人民幣納入SDR系統。

此外，人民幣貶值還受制於企業外債匯兌負擔，去年企業海外融資很高，如果貶值過多，匯兌負擔會提升。

李雪松還指出，儘管人民幣兌美元匯率貶值，但是人民幣兌歐元、日圓、英鎊都是升值的，特別是歐元區實施量化寬鬆政策以後，對歐元區的升值進一步加強。人民幣實際利率到今年1月份一直都是升值的。

由此，李雪松建議，推進匯率體制機制改革，繼續加大市場供求決定的力度，將人民幣盯住美元匯率的基本穩定改為盯住實際有效匯率的基本穩定，這樣有可能人民幣兌美元貶值幅度加大，但是兌另外幾種貨幣的升值幅度會減小。實際有效匯率主要考慮貿易加權一攬子貨幣，可以使得處理好、權衡好穩出口和推進人幣國際化的關係。

更多中國要聞