11月17日美股仍然窄幅。美10年債息+1.7點子至2.338%。標普500低開，之後反覆，收2,041，+1.5點。滬港通正式啓動，A股買盤多於港股，A股先升(幅度不大)後跌，港股也是先升後跌。恒指期貨最高升至24,343，仍然未能收高於周線圖阻力位24,213╱24,816。然日本是亞洲市焦點。

繼第二季國內生產總值收縮7.3%之後，日本第三季實質國內生產總值按年收縮1.6%(按季降0.4%)。《華爾街日報》訪問18位經濟師的綜合預測是上升2.25%。結果大出市場意料之外，日股隨之跌3%。「阿部經濟」教父濱田宏一警告日本不可再推出第二輪銷售稅。日本也傳出提早舉行大選，日本政經充滿不穩定性。美元兌日圓在亞洲市跌至115.46，美隔夜期指在亞洲市最低跌至2,025。

但歐洲央行行長說可能買入政府債券，消息使歐洲市上升，美元兌日圓升回116之上。Actavis(ACT)向Allergan提出660億美元收購建議，Haliburton(HAL)與Baker Hughes(BHI)的346億美元收購案重燃。美股開低後回穩，繼續窄幅波動。油價回落，油股偏軟，運輸股下跌(航空股上升)，半導體和科技股回吐，生科股和公用股上升。標普500連續11天波幅低於1%。界別則是此升彼跌。上周五科技股半導體中資股向上，生科股向下，周一流向剛好反轉。這樣的反覆可能使人眼花撩亂，認為大市沒有方向，或者難以預測。

其實波動反覆本是市場一部分，指數這麼窄幅，交易員不找些活，乾坐着嗎？界別反覆一方面是正常炒作，另一方面是兩股力量的對爭；套利沽盤和年結買盤。市場即日走勢有隨機成分，只要格局不變，波動是高沽低買機會。

上周傳有基金關門，原來管理6億美元的Daniel Arbess將其基金Xerion Fund關門。此外，在證監調查之下，F-squared基金的行政官和創辦人Howard Present離開基金。F-squared和Good Harbour都是在市場很活躍的資產轉換基金。基金的開關和人事變動在市靜的時候也會影響波動。紐約證券交易所的成交(見圖)很低，少於50天平均數26%。