控制赤字 減生活成本措施出台 聯邦預算案為央行創造減息環境
【明報專訊】加拿大中央銀行雖不能控制政府財政，但對即將公布的聯邦預算案，其影響卻無所不在。
財政部長方慧蘭(Chrystia Freeland)已表示，即將於4月16日公布的聯邦預算案旨在創造中央銀行減息的環境。也就是說，將赤字控制在去秋宣布的財政護欄內，同時影響若干行業的通脹率，特別是房屋。
近幾周來，聯邦政府已預先公布了一系列針對生活成本的預算措施：60億元基建基金增強房屋建造，增加柏文建造貸款計劃150萬元，10億元補助學校午餐，擴大全民藥保計劃中避孕藥和糖尿病藥的保險。
但在通脹和利率方面，聯邦政府尚未宣布新措施，而這些才是民眾最關心之事。自由黨政府的貨幣政策對該黨的未來有重大影響。高按揭利率和增加的每月付款，使得中產階級選民苦不堪言。而緊縮的貨幣政策又增加政府債務利息，使得聯邦政府在財政上已無轉寰空間。
但政府不能告訴獨立的中央銀行減息。方慧蘭和杜魯多總理需要在財政支出上節制，才能說服央行減息。與此同時，他們又需在生活成本和房屋問題上表現積極。
過去兩年來，財政和貨幣政策經常背道而行。在央行快速升息的同時，聯邦和省政府還在大肆增加開支，令赤字累累。而聯邦政府和省政府對民眾的補助如聯邦的雜貨退稅或省的通脹緩解補助再助長通脹上升。
政府的這些補助使得央行加息，降低需求的目的更難以達成。政府赤字愈高，單獨寄望央行控制通脹的可行性就愈低。
去年夏天開始，方慧蘭試圖以增加供應來降低通脹。這包括了為柏文建造商減稅並鼓勵雜貨業間的競爭。最近宣布的一系列預算前政策也都是同一道理。
主要問題是，這些供應面的措施是否真能對中央銀行減息有效。大部分經濟學家歡迎增加雜貨業競爭，且有需要建造更多房屋容納快速成長的人口。但供應面的政策的效果都不會立即顯現。
加拿大的消費者物價指數已從8.1% 的高峰降至快接近央行1% 至3% 的目標範圍。大部分分析師預期央行會在6月或7月份開始減息。但卑街和央行憂慮是，政府增加的支出會使通脹率回到2%目標的時間更長。
央行行長麥克勒姆(Tiff Macklem)曾向國會表示，目前聯邦和省政府開支的速度尚未影響到通脹，但已處於接近的程度。如果政府繼續增加開支，通脹將很難下降。
各省政府最近公布的預算案仍增加了開支，安省新財政年度的預算赤字即達98億元，魁省更達110億元。如果方慧蘭真的能謹守財政護欄，那將會是獨樹一幟。
方慧蘭的財政護欄預期聯邦政府2023-24年度的赤字在401億元以內，將債務對GDP比率在2024-25年度降低，然後自2026-27年始，將此一比率維持在1% 以下。
但國會預算官上月預估2023-24年聯邦財政赤字會高達468億元。儘管杜魯多和方慧蘭在4月16日之前幾乎每天都會宣布新開支，但事實上這是在正式預算範圍之外進行的，這意味著財政影響尚不清楚。
加拿大央行官員近幾個月表示，人口快速成長，加上房屋供應不足，正在推高租金，這或許可以解釋為什麼當他們將基準利率提高至4.75%時，房地產價格並未如預期那樣下跌。
降低利率並不是政府的唯一優先事項。但這是一件重大事件，可能會嚴重影響自由黨在2025年大選中的支持率。
