12月會否現「聖誕行情」上漲 市場顧慮聯儲加息未感樂觀
【明報專訊】在經過股市慘淡的一年後，投資者希望能在12月扳回損失。歷史上，12月都是股市大漲的月份，但今年很多人卻有疑慮。
根據研究公司CFRA數據，標普500指數12月平均上漲幅度為1.6%，是各個月份中上漲幅度最高的一個月，也是全年平均增長幅度0.7%的一倍。9月份是最糟的一個月，平均下滑0.7%。
標普500指數今年以來已下跌16%，許多投資人都希望12月能出現反彈。目前對股市影響最大的仍是聯儲局為抗擊通脹積極升息的政策。
CFRA Research首席投資策略師史多維爾(Sam Stovall)表示：「12月通常是投資者的好月份，但目前情勢未定，因為利率仍是主要顧慮。」
史多維爾表示，12月通常也是基金經理個好月份，買入全年表現優於大盤的股票，以對其投資組合進行所謂的「櫥窗裝飾」，而且在假期縮短的12月份，年底資金流入且流動性較低。根據CFRA，自1945年以來，美國股市在12月的最後5個交易日和1月份的頭兩個交易日上漲機率達75%，也就是所謂的「聖誕行情」(Santa Claus Rally)。今年，這個時段自12月27日開始。根據股票交易員年鑑(Stock Trader's Almanac)，自1969年以來，「聖誕行情」平均令標普500指數上漲1.3%。
但今年，投資者的注意力已轉移至聯儲局及其升息的速度。Allspring全球投資高級投資策略師雅各布森(Brian Jacobsen)表示：「投資者一般都會對進入新的一年感到樂觀，但這仍是聯儲局的市場。俗話說：『趨勢是你的朋友，但不要與聯儲局對抗』，而現在是『聯儲局不是你的朋友，因此不要對抗趨勢』。」75%的投資者已預期聯儲局12月14日會升息0.50%，24%預期聯儲局會升息0.75%。
利率再次大幅上調可能會阻礙標普500指數自10月初以來超過10%的漲勢。標普500指數10月以來的上漲是因為40年來的高通脹可能已觸頂，使得聯儲局能夠放緩並最終暫停其最激進的升息行動。聯儲局主席鮑威爾(Jerome Powell)已暗示，聯儲局下月可能會放緩升息幅度，但他也表示利率最終仍需升至4.6%以上。
高盛(Goldman Sachs)策略師表示：「公、私營公司估值大幅下降是利率升高的負面後果之一，這可能意味著標普500指數在未來3個月內會再下滑9%，至3,600點。
不過，12月仍有可能出現上漲。據S3 Partners稱，自本月初以來，賣空者已賣出近 300億美元的空頭頭寸，其中最大的空頭頭寸是未來的非必需消費品、醫療保健和金融股。
S3 Partners執行總監杜薩尼夫斯基(Ihor Dusaniwsky)表示：「賣空者在市場反彈時削減頭寸。他們現在削減頭寸可能在期待股市年底反彈。」
