通脹激升股市動盪 公司併購料進荒漠期
【明報專訊】通脹激升和股市動盪已影響到許多公司併購擴張的計劃，全球公司併購活動正在進入荒漠期。俄羅斯今年2月入侵烏克蘭，以及經濟衰退的恐懼在第2季已打擊到公司併購活動。根據Dealogic數據，今年第二季已宣布的併購交易總值較去年同期下降25.5%，至1萬億美元。
花旗集團(Citigroup)併購部主管哈定-瓊斯(Alison Harding-Jones)表示：「許多公司都暫時停止併購活動並專注於經濟衰退可能為公司帶來的影響。併購活動還會再來，但現在尚非時候。」
今年第二季，美國公司併購活動下降40%至4,560億美元，亞太地區降10%。歐洲是唯一併購活動沒有下降的地區，第二季還增長了6.5%。
Dealogic數據顯示，第二季全球公開上市籌資金額下降84%，至330億元，只有274家公司企圖經由首次公開募股(IPO)籌資，去年同期有852家。
第二季最大一宗併購案為博通(Broadcom)用610億元現金及股票收購VMWare。其他尚包括馬斯克(Elon Musk)提議以440億元收購推特，及印度最大的私人貸款銀行HDFC以400億元收購其最大股東，以打造成金融服務巨頭。由於股市面臨持續性的動盪，公司董事局都擔心此刻進行昂貴的收購。今年頭6個月，越境收購案下降了25.5%。在俄羅斯入侵烏克蘭後，傳統美國資金流向歐洲的情形亦未發生。
由於中央銀行紛紛升息抗擊通脹，收購融資也變得更為昂貴。即使有足夠現金可以進行收購的公司，目前也因股市動盪不安很難在價格上達成協議。Freshfields Bruckhaus Deringer美國公司運作及併購部副主管卓別克(Damien Zoubek)表示：「股市動盪是策略性併購的逆風。當股市動盪之際，很難對併購案議價，同時也令將股票當現金使用變的更困難。」
在歐洲，歐元和英鎊劇貶使得公司很容易成為私募股權投資者的獵物。收購基金一直是全球併購交易的主要推動力，今年迄今為止產生了價值6,740億美元的交易。
展望未來，由於美元走強以及歐美公司估值差距擴大，交易撮合者預計美國和歐洲之間的跨境交易最終將回升。但由於公司仍在尋求切斷與俄羅斯的關係或限制他們在該地區的業務，謹慎情緒盛行。
