投資者棄增長股轉購價值股
預期聯儲局將收緊銀根 憂慮Omicron
【明報專訊】一些投資者預期，聯儲局即將收緊銀根，抗擊通脹而開始買進周期性，經濟敏感股。今年一整年，增長型股和它們的對手價值型股一直處於拉鋸中，部分原因來自於聯儲局會多快速收緊銀根的押注。
近日來，聯儲局可能會較預期為快收緊銀根的迹象使得增長型和科技股遭到甩賣，市場對新變種病毒Omicron的憂慮亦使得這些股票受創。與此同時，一些投資者已加速購進所謂的價值股，預期這些股在銀根緊縮環境下會表現的更好。這些價值股在2021年初，當美國經濟重啟時表現優異。不過之後因科技股再獲投資者青睞，價值股又遭冷落。
芝加哥商品交易所聯邦觀察(CME FedWatch)數據顯示，追蹤短期利率預期的聯邦基金利率期貨上周五晚些時候反映出，美聯儲在5月前將利率從目前接近零的水平上調的可能性約為50%。11月初此一可能性僅為31%。
聯儲局主席鮑威爾(Jerome Powell)上周初曾表示，聯儲局很可能在下次會議時討論加速縮減每月購買1,200億元政府債券計劃。他同時表示，「暫時性」一詞已不再適合描述目前的通脹趨勢。
上周五公布的11月份就業報告中較預期為佳的一些數據加強了聯儲局將加速收緊銀根的觀點，增長型股因此受創。
因預期聯儲局會採取更鷹派貨幣政策而走高的債券孳息率可能會對目前股價高飛的科技和增長型股帶來更大的傷害。利率升高會影響這些股長期現金流的價值。
與此同時，價值和周期性股將會受益於一個較強勁的經濟。
本周聯儲局關注的數據為預定周五(10日)公布的消費者物價指數和核心通脹率。
Natixis Investment Managers Solutions投資組合經理邁爾森(Garrett Melson)表示，鮑威爾對加快美聯儲縮減計劃的開放態度可能會在未來幾個月帶來更大的波動，因為投資者為加息的可能性預做準備。鮑威爾押注更快取消聯儲局刺激經濟計劃將可提振能源公司和金融機構的股價。
並非每一個人都相信聯儲局已準備好於2022年調升利率。
NFJ Investment Group高級投資組合經理麥金尼(Burns McKinney)押注，聯儲局在結束債券購買計劃後不會急於調升利率。聯儲局在結束債券購買計劃後會評估經濟在沒有貨幣刺激政策協助下的力道，然後在2023年才會調升利率。
這樣的結果會導致聯儲局繼續允許通脹炙熱幾個月，令周期性股如Lockheed Martin和Honeywell International等受到追捧。
這些股都有增加股息的歷史並可能會受益於11月初國會通過的國內基建法案。
