加國央行預示提早加息 投資者紛避利率敏感股

【明報專訊】當加拿大中央銀行在全球央行中率先於調升利率一事上轉向鷹派時，加拿大投資者紛紛逃避利率敏感個股並尋求通脹保護。加拿大中央銀行上周三預示最早有可能明年即調升利率並減緩債券購買速度。加國央行是全球首家降低刺激措施的央行。

投資者稱，他們為了準備利率升高，一直在調整投資組合，加國央行上周三的談話更確定了他們的看法。

Purpose Investments投資組合經理泰勒(Greg Taylor)表示：「加國央行現在開始鬆開油門…是利率即將升高的第一個訊號，也將是本年下半年的重大新聞。」泰勒預期其他國家的央行亦會追隨加國央行的腳步，使股市在2021年更難上漲。較高的利率會降低股票產生的未來現金流的價值。

AGF Investments投資組合經理阿契鮑德(Mike Archibald)擁有超重的科技和周期性股，如工業和選擇性消費品股，防禦性股的持有量則偏低，如通訊，消費必須品及公共事業個股等。阿契鮑德表示：「由於預期未來6至12個月的經濟增長良好及利率會逐漸升高，我減持防禦性個股。」上升中的債券孳息率使得高股息的防禦性個股吸引力頓失。

加國央行預期加拿大經濟本年會增長6.5%，通脹率在未來數月會升至1%至3%的範圍。

Picton Mahoney資產管理投資組合經理懷特(Michael White)稱，由於預期通脹會上升，購買商品股有益於投資組合。懷特表示：「像工業金屬和能源股…當經濟增長時你可以從它們獲利，但這些股也對通脹非常敏感。」

加國央行較鷹派的態度使得加幣不斷升值，英國倫敦Aberdeen Standard Investments投資總監艾西(James Athey)上周當加幣對美元匯率升至1美元兌1.2455加元時即大量買進加元。艾西也相信加拿大長期利率會升的比短期利率還要快，或曲線會變的更陡峭。

滿地可銀行全球資產管理(BMO Global Asset Management)固定收入和貨幣市場主管戴維斯(Earl Davis)表示，上周一聯邦政府預算案中，將長期債券發行量份額從疫潮前的15%增至42%亦將導致利率曲線更為陡峭。

雖然第3波疫潮為加拿大經濟帶來逆風，但它可能不會改變利率前景。宏利投資管理(Manulife Investment Management)首席投資策略師彼得森(Philip Petursson)表示：「我們相信第3波疫潮和再祭出的限制措施會對經濟帶來干擾，但非破壞性。」