利率回降 房市復蘇 美住宅建築商股價揚升
【明報專訊】美國住宅建築商的股價在春天來臨前急劇上揚。經濟放緩，利率低企也使得住宅建商的前景看好。不過任何經濟持續下滑的迹象一旦出現，住宅建商的股價亦將滑落。
本年以來，PHLX房屋指數已上揚16.3%，而標普500指數同期內只上揚9%。住宅建商股價通常從秋末至春初都會上揚。自2002年以來，PHLX房屋指數在10月末至4月尾平均漲幅為7.1%，在此期間以外，平均跌幅為3.8%。
鑑於美國股市在2018年第4季度大幅下挫，今年的漲勢是顯而易見的。去年第4季，PHLX房屋指數下跌15.7%，較標普500指數14%跌幅還要大。即使數據顯示美國新屋開工量已跌至兩年來最低點，住宅建築股的季節性趨勢仍然具有彈性。
美國全國住宅建築商協會(National Association of Home Builders)最近所做的一項調查顯示，美國住宅建築商的信心在2月份有所增加。美國商務部上周五公布的數據顯示1月份新屋開工量較預期為高。一些投資者表示，由於美國經濟展望尚稱良好，這些數據可以支撐住宅建商股價持續上揚。Hodges Capital投資組合經理Eric Marshall表示：「住宅建築業的風險回報率看起來還不錯，只要就業及家庭組建維持強壯。」
房價上揚一直是住宅建築業的最大問題之一。按揭利率去秋已超過5%，令房屋負擔能力更趨惡化。但由於聯儲局已暗示將停止調升利率，且通脹仍屬溫和，按揭利率及國庫債券孳息率均趨平穩。美國30年按揭利率與10年期國庫債券孳息率掛鉤。A. Gary Shilling & Co.投資研究公司總裁Gary Shilling表示：「由於利率回降，房市又告復蘇。」房價上揚也出現和緩的現象。S&P/Case-Shiller指數顯示，12月房價升幅是2014年11月以來最小的一次。
紐約市德銀證券(Deutsche Bank Securities) 首席國際經濟師Torsten Sløk表示，由於房價仍高，此一因素有可能會再次影響房市。尤其是當經濟顯示有惡化情形之時。上周五美國勞工部公布數據顯示，2月份新增工作只有20,000份時，此一顧慮再現。投資者表示，經濟放緩固然可以令利率再下降，但消費者信心下降對房市的影響將遠大過利率降低的影響。Prudential Financial首席市場策略師Quincy Krosby表示：「勞力市場對消費者信心至為重要。一旦勞力市場突然出現經濟衰退即將來臨的迹象，房市將受害。」
