【明報專訊】國家統計局昨日發布數據顯示，主要受市場需求不足的影響，7月官方製造業採購經理人指數(PMI)跌破榮枯分界線至49.9%，比6月下降0.1個百分點，為近五個月新低。專家指出，官方PMI指數時隔五個月再次跌回收縮區間，原因之一是受到氣候、洪災等短期因素衝擊，但中小企業PMI和就業指數連續50個月萎縮，顯示經濟下行壓力仍未減，下半年經濟將繼續呈L型緩慢探底。

對於7月PMI回落，國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河解讀稱，一方面是受到洪澇災害影響，7月生產指數為52.1%，比上月回落0.4個百分點，其中受災嚴重的江蘇、安徽、湖北、河北等地生產指數回落幅度較大。

需求增速放緩 擴張動力不足

中國物流信息中心分析師陳中濤則強調，7月高溫多雨，企業檢修活動增多，供需增長有所回落，是傳統市場淡季，從近十年數據看，多數年份當月PMI均有所下降，今年降幅並不大。

趙慶河還指出，導致7月PMI回落的另一方面原因是，市場需求增速放緩，擴張動力仍顯不足。7月新訂單指數為50.4%，低於上月0.1個百分點，連續4個月回落。此外，一些傳統行業繼續化解產能，壓縮生產，高耗能行業PMI連續4個月下行，非金屬礦物製品業和黑色金屬冶煉及壓延加工業持續處於收縮區間。

中小企表現差 成PMI回落主因

不同規模的企業PMI走勢分化。7月大型企業PMI為51.2%，比上月上升0.2個百分點，持續高於榮枯分界線；中、小型企業PMI分別為48.9%和46.9%，比上月下降0.2和0.5個百分點，連續兩個月回落，這是7月PMI回落的主要因素。

趙慶河指出，當前PMI總體平穩，一些積極因素仍在積累。其中，高技術製造業PMI創今年以來的新高，反映資金緊張和勞動力成本上漲的企業比重則比上月下降，生產經營活動預期指數比上月提高1.9個百分點至55.3%，表明企業對未來發展的信心有所增強。

下行壓力仍存 企業信心增強

國務院發展研究中心宏觀部研究員張立群指出，7月份官方製造業PMI指數繼續小幅下降，已低於榮枯分界線水平，表明中國經濟下行壓力仍然存在。但同時，產成品庫存、原材料庫存、採購量等指數都有不同程度提高，購進價格指數有較大幅度提高，生產經營活動預期指數明顯提高，這表明企業信心和市場預期趨向增強。綜合研判，中國經濟仍處於築底企穩過程。瑞銀大中華區首席投資總監胡一帆則表示，衡量中小企業活動的分類指數已連續50個月低於50%，就業分類指數近50個月來也一直處於萎縮狀態，鑑於經濟、尤其是民營部門面臨的結構性挑戰，中國PMI數據中期內將繼續在48%-51%區間內運行，整體經濟仍將繼續探底。