IP股價料最少升20％
強勁網上銷售令包裝紙需求殷

【明報專訊】財經雜誌《巴倫》表示，網上銷售活動大增，除網上零售商受惠外，提供包裝紙的International Paper(代號IP)亦受惠；但投資者似乎忽視International Paper的長遠業務表現，令股價偏低，以其業績預測、積極回購股份及擁有大量流動現金的表現看，其股價以現水平計至少有20％上升空間。

全球最大網上零售商亞馬遜(代號AMZN)的五成包裝紙是由International Paper供應，故亞馬遜業績強勁，令International Paper受惠，而來自亞馬遜的訂單，佔International Paper整體銷售收入的比重介乎4％至5％，相當於大約230億美元，由於網上銷售活動增加，故International Paper來自這方面的收入亦愈來愈多。

《巴倫》表示，International Paper每年產生的流動現金逾15億美元，該集團早前亦宣布將股息佔盈利的比率由之前介乎30％至40％，提高至介乎40％至50％，令上一個季度派息每股1.76美元，這亦是該集團連續第四個年度以雙位數字提高派息，令股息收益率高達5％。

另外，International Paper自2013年至今已動用19億美元回購股份，令每股盈利提高3％，且有計劃動用更多流動現金回購股份；但International Paper股價於去年初見57.9美元高位後至今一直下跌，上周五收報36.45美元，跌幅達37.05％，這或與投資者誇大不景氣短期表現，例如中國及其他新興市場經濟增長放緩，及美元高企，忽視其長遠業務發展所致。

華爾街分析員普遍預期International Paper的2016年度每股盈利可達3.81美元，較2015年度盈利增長5％，2017年度每股盈利更將上升至4.11美元。

富國：至少升至50美元

富國證券高級分析員Christopher Manuel預期International Paper於2016年度會錄得強勁表現，現股價實質未能反映其業務前景及政策，預測International Paper股價至少會升至50美元。

《巴倫》指出，分析員普遍預測International Paper的股價會上升至53至55美元，即上升空間約48％，若以未計入利息、稅項、折舊及攤銷前盈利計算，其市盈率可達7.4至7.6倍，股價應有50％至55％上升空間；部分不太樂觀的分析員，亦預期International Paper股價會上升至43至45美元，即至少有大約20％上升空間。

Manuel表示，預期International Paper會積極尋找收購機會來擴大業務及提高回報，對象相信是歐洲及拉丁美洲的同業，這亦是給投資者更高回報的途徑。