油公司現金流與信貸面對壓力
預測油價短期下試30美元
【明報專訊】評級機構DBRS表示，石油輸出國組織(OPEC)成員國對產油量存有分歧，環球石油供過於求情況沒有減退迹象，西方國家對伊朗的制裁取消，短期或會增加石油輸出量，以及冬季開始氣溫不寒冷，均對油價產生負面影響，預期紐約期油短期會跌至每桶30美元，且預測能源公司會進一步削減資本開支，在流動現金及信貸方面將面對壓力。
DBRS發表2016年環球油價與北美天然氣價格預測報告，指油價近日跌至逾10年低位，但市場有數項因素會繼續影響油價及天然氣價格，包括油組就產油量未能達成共識，令環球石油供過於求情況難有改善，再加上伊朗短期有可能增加石油輸出量，均對油價前景產生負面影響。
報告指出，油價近日處於每桶大約35美元的水平，美國天然氣價格則約為每百萬英國熱量單位2美元，而加拿大天然氣AECO價格指數則為每千立方呎2.25元。
多項負面因素繼續影響能源價格
DBRS表示，由於多項負面因素繼續影響能源價格，故預測油價短期或會下試每桶30美元，或以下水平；報告亦指出，預測石油供求不平衡狀況難以在明年內獲得解決。
2018年期油價格未回復50美元水位
DBRS表示，目前不論長期或短期的石油與天然氣期貨價格均下跌，例如2016年期油價格現處於每桶大約39美元，2017年期油價格則約為每桶45美元，即使2018年期油價格亦未能回復每桶50美元水位。
天然氣期貨方面，2016年天然氣期貨價格每百萬英國熱量單位為2.2美元，2017年期貨則為2.7美元，2018年1月期貨亦未達每百萬英國熱量單位3美元。
報告指出，在油組未有推出穩定產油量政策前，石油市場將會愈來愈不穩定，不論石油與天然氣期貨市場均會出現大幅波動，而供過於求的情況亦會繼續對油價產生壓力，直至供求得以平衡，價格下跌壓力才得以紓緩。
石油供過於求情況須逾1年解決
DBRS表示，美國頁岩油開採活動已因油價長期低企而大減，能源公司大幅削減資本開支，鑽探活動收縮，望可穩定油價，但市場預期美加油公司縮減開採活動的行動僅短期對油價產生正面影響，長遠油價難見回升，若要全球石油供求得以平衡，至少需要1年時間才可。
削減資本開支難實現收益
報告指出，能源公司藉削減資本開支來紓減財政壓力及提高效率，但DBRS認為，有關行動難以像過往一樣能實現收益；在目前的疲弱經營環境下，出售資產、對沖及削減資本開支，對企業的信貸，尤其非投資級別油公司，在到期債務及保護流動資金的能力均愈來愈困難。
油公司或提高鑽探效率
DBRS預測，油公司會進一步削減資本開支，或甚至額外提高鑽探效率，以抵消油價持續下跌的困境，但會令油公司的流動現金及信貸指標面對壓力。
