豐銀指不排除央行減息可能
【明報專訊】在過去，市場人士曾猜錯了加拿大央行會在2014年加息，到了今天，豐業銀行中人就認為事情可能會在2015年重演。
據彭博最近一項調查顯示，21位受訪的經濟學家中，有16位預期加國央行會在2015年年底之前加息。
豐銀經濟師Derek Holt指，那些「對市勢較為認真」的加國一級交易商都預期2015年底加息，除了豐銀例外。豐銀繼續預測央行於2016年早段加息。換言之，豐銀認為幾乎所有其他的人都攪錯了可能加息的日期，而最終一旦央行有行動，走的反而有可能是另一個方向。
Holt向其客戶表示︰「我們現時的背景是傳統上一向政策走在聯儲局後面一步，以及減息的風險亦不容忽視。」
他指出，利率掉期市場的定價反映出來年底加息的機會率是四分之一，他並指即使是四分一己是太高。
由於央行預測源自油價大幅下跌而致的2015年加國經濟增長下行風險在0.33%左右，Holt警告說，這可能是減息的誘因。他表示，石油業開支計劃的調整都較為滯後，而很多人都預期，真正的影響不會在2015年下半年之前浮現。
他說︰「那可能意味着，更為重要的問題是，到底油價弱勢會對經濟增長有甚麼影響。」
他認為，在央行預測的2015年2.4%及2016年2.3%增長率中都削掉三分之一個百分點，不見得未來兩三年加國經濟的閑置生產力會有多大縮減。他說︰「我的看法是，加國經濟處於無精打采狀態的時間，會比央行現時預計的兩年左右要長一點。那就是說，核心通脹壓力不單會消退，且可能會頑固地一直在央行目標通脹率2%以下爬行。」他並補充說，央行於來年1月21日發表的政策聲明中，有可能會見到「通脹下行風險」之類字眼重現。
美銀美林經濟師Emanuella Enenajor相信，大家在2014年應該學習到的教訓是，貨幣政策與經濟情勢之間的關係不一定是單純的連動。
她指出，彭博調查所得數字反映，平均預期加國2014年國內生產總值(GDP)會增長2.4%，比今年年初時預測的2.3%為高。與此同時，基本通脹和核心通脹數字就出乎意料的較預期為高。然而，強氣的經濟數字換來的卻是市場人士及經濟學家要推遲央行加息的預期日子。
她在一個報告中說︰「依我們看，此一誤算的部分原因是，市場/經濟學家低估了真實的央行鴿派傾向程度。」
她指出，在加息一事上，央行面對的是一種不對稱的政策風險，若太早加息，就可能窒礙經濟復蘇，但延遲加息的話，卻只需在未來加快加息步伐一點，去追上經濟狀況便可。
