AI被質疑存泡沫 資金入市料更重視估值
港股延續近期弱勢，恒指再挫下試低位，市場情緒低迷，資金入市意願疲弱。繼比亞迪(1211)完成巨額配股後，小米(1810)也加入抽水行列，同時AI投資被質疑存在投機泡沫，相信資金未來入市吸納科技股，將更重視企業的業務前景與估值的合理性。
恒指早市低開後跌至23,300點附近反彈，惟於23,500點已有阻力，並再尋底，收市報23,344點，跌2.35%。大市全日成交2853億元，其中包括小米配股426億元上板，若剔除該因素，實際成交僅約2400億元，遠低於20天平均水平，資金入市撈底意欲不高。
大市方面，普遍下跌，但沽壓相對有限。《明報》港股數據庫覆蓋股份，有近八成股份下跌，其中約兩成半跌幅超過3%。AI概念受壓，科技器材、汽車及軟件服務等跌幅居前，分別下挫4.8%、4%及3%；另工業、教育、新能源產業亦跌逾2%。
小米配股價53.25元成短期支持位
小米配股集資426億元，市場自然聯想到月初比亞迪435億元的配股計劃。兩者集資規模相若，均用作研發投入及業務擴張，比亞迪強調海外業務發展。
不過，從估值角度看，恒生科技指數成分股中，撇除未有盈利股份，目前小米的預測市盈率約為37倍，僅次於料今年轉盈的金蝶(0268)、中芯(0981)、華虹(1347)及阿里健康(0241)。小米未來3年的複合年增長預計達接近30%，中芯及華虹年增長可能達四成及八成，高估值基於預期保持高速增長支持，未來公司要交出成績才能支持高增長高估值的故事。
當然，此前提到小米在智能眼鏡與機械人等新興領域具有潛在憧憬，對於股價維持原來看法，若股價未能企穩於53元之上，可考慮先行離場。此前比亞迪配股後曾經輕微跌穿配股價，但很快回升，小米配股價53.25元成為短期重要支持位。
論科指成分股的增長及估值，ASMPT(0522)也被市場寄予厚望，業績可逐步復蘇出現強勁增長，但去年第四季業績及首季指引不及預期，令盈利預測面臨下調壓力，宜待業務出現好轉再行部署。
另一方面，金山軟件(3888)未來3年預計複合年增長超過20%，目前預測市盈率約24倍，估值相對增長具留意價值。聯想集團(0992)與比亞迪電子(0285)今明兩年的複合增長率預計達到40%，預測市盈率分別僅為12倍及15倍，具一定吸引力。
金山雲與姊妹公司有協同效應 看高一線
阿里巴巴(9988)早前宣布未來3年投入超過3800億元，用於構建雲計算和AI硬件基礎設施。然而，阿里主席蔡崇信昨在一投資峰會上指出，美國計劃巨額投資AI基建已超出需求，並指部分基金在沒有基礎便籌巨額興建數據中心，出現投機泡沫情况，該言論為近期低迷的科技股蒙上一層陰影。
AI基建相關的中興通訊(0763)、萬國數據(9698)昨日捱沽，金山雲(3896)也未倖免。不過，金山雲與姊妹公司小米及金山軟件的業務協同效應，相對其他雲服務商有優勢，可以看高一線。
恒生科技指數昨日跌至5500點附近，短線或有技術性反彈，但若未能重回5750點之上，可以考慮減持相關ETF倉位。
